【遠東商銀】中國祭反制關稅，重創風險資產

◆USD/JPY

美國總統川普宣布較預期嚴厲的關稅措施，引發全球經濟急劇放緩及加劇通貨膨脹擔憂，重創全球股市，投資者湧入避險資產，促使美元隨美國公債收益率下挫；此外，上週五日本公布 2 月所有家庭支出較前月增加 3.5% 及較去年同期跌 0.5% 優於預期，並據日本央行 (BOJ) 總裁植田和男表示，央行制定貨幣政策時將仔細評估美國關稅對經濟的影響，但 BOJ 副總裁內田真一指出，若通貨膨脹達 2% 目標的可能性增加，將繼續加息，而且國際貨幣基金組織 (IMF) 總裁格奧爾基耶娃稱，美國關稅措施對全球經濟景構成重大風險，亞洲開發銀行首席經濟學家樸之水亦表示美國全面新關稅制度恐導致全球經濟增長放緩及出口萎縮，可能使美國聯邦準備理事會 (FED) 做出反應，引發美元兌日圓重挫至 144.54 低點。

隨後美國勞工部公布 3 月失業率升至 4.2%，但平均時薪較前月增長 0.3% 及每週平均工時為 34.2 小時符合預期，而且非農業就業崗位增加 22.8 萬個高於預估值，促使市場預計 FED 要到 6 月才開始降息，並據美國總統川普稱其政策不會改變，敦促 FED 降息，但 FED 主席鮑威爾表示，FED 在其展望中未預測經濟衰退，認為就業與通貨膨脹方面的任務不衝突，且重申將完成整個任期，對未來放鬆政策釋出謹慎基調，推升美元兌日圓至 147.43 高點。預估今日美元兌日圓阻力於 145.50-70，支撐於 143.50-70。

◆EUR/USD

世界貿易組織 (WTO) 總幹事伊韋阿拉稱，美國關稅措施恐導致全球商品貿易量今年萎縮約 1%，美國貿易夥伴則威脅升級貿易戰，激發避險情緒及美元下跌，並針對美國加徵對等關稅，上週五中國祭出七項反制措施，對美國所有進口商品加徵 34% 關稅，同時對稀土相關物項實施出口管制及將十六家美國實體列入出口管制名單，歐盟亦將採取反制措施，重創被視為人民幣流動性替代的澳幣及紐元，拖累歐元兌美元自 1.1107 高點走低。

據 2 月數據顯示，法國工業產出與義大利零售銷售分別較前月升 0.7% 及 0.1% 優於預期，但德國工業訂單較前月持平及西班牙經調整工業產出意外較去年同期下滑 1.9%，並據歐洲央行 (ECB) 副總裁德金多斯表示，經濟不確定性要求 ECB 採取極為審慎的態度，而且市場加大對 ECB 未來降息的押注，並在 FED 主席鮑威爾發表言論後支撐美元，打壓歐元兌美元至 1.0923 低點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.1020-40，支撐於 1.0860-80。

◆GBP/USD

英國首相斯塔默表示與美國就英國避免川普進口關稅的協議談判進展順利，而且上週五標準普爾 (S&P) 全球英國 3 月建築業採購經理人指數 (PMI) 升至 46.4，提振英鎊兌美元至 1.3113 高點。隨著中國反制美國加徵關稅，加劇風險資產遭拋售，英國央行 (BOE) 未來降息的押注亦提高，市場消化 BOE 年底前有三次、每次降息 25 個基點的臆測，重創英鎊兌美元至 1.2850 低點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.2910-30，支撐於 1.2760-80。

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