失落的3月！台股市值跌破70兆 法人看對等關稅：心理面衝擊大於實質面

台股 3 月落入低潮，截至 28 日已蒸發 1450 點，跌至 21602 點，創逾半年新低，上市公司總市值也失守 70 兆元大關，降至 69.46 兆元。對等關稅下周生效，外界擔憂影響擴大，不過，安聯投信台股團隊表示，根據團隊與供應鏈訪談顯示，廠商多已有廠區調整計畫，只待客戶指示即可啟動，關稅對廠商獲利影響僅屬短期，心理面衝擊大於實質面。

近期國際因素干擾頻仍，川普就任美國總統後，市場原先期待其優先採取減稅政策以帶動股市，但川普反而選擇關稅議題及俄烏戰爭為初期施政主軸，尤其關稅議題使市場不確定性升高，風險資產紛紛走跌，一時之間資金流動對股市影響凌駕於基本面變化。

從基本面來看，安聯投信台股團隊表示，景氣仍有望溫和復甦，中長期企業獲利走高有利股市表現的看法，其中主要成長性較大者仍為 AI 相關，消費性電子持平、約個位數成長；但短期在美國政策走向難以預期下勢必波動加大。

安聯投信台股團隊表示，中國 DeepSeek 推出低成本開源模型後，市場對於 AI 應用是否需如同過往般地加大投資力道看法出現分歧，但目前 AI 應用仍以文字為主，影像、聲音乃至未來的機器人或自動駕駛都尚未成熟，此時斷言 AI 投資高峰已過言之過早。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，AI 應用端百花齊放後所需的算力需求，預期仍是支撐未來成長動能關鍵來源，的中長期看好 AI 將提升企業生產力並有利於台股硬體供應鏈的看法不變，但上半年有組裝良率問題影響出貨，下半年則因認證供應商名單變多而將出現降價壓力，AI 供應鏈將不再是同步上漲，明辨個別公司在供應鏈角色及競爭力將成為選股績效關鍵。

就政策面，安聯投信台股團隊表示，現階段聯準會官員因對新政府的政策能見度低，故傾向對利率政策持模糊態度，等待關稅政策實施後觀察更多數據再做進一步調整，受此影響，市場未來幾個月也將依經濟數據及政策變化反覆震盪調整。