【遠東商銀】關稅憂慮激發避險，美元兌日圓重挫

◆USD/JPY

美國總統川普的新關稅計畫加劇全球貿易戰和經濟增長放緩的擔憂，壓抑美國公債收益率和美元；此外，上週五日本數據顯示東京地區 3 月核心消費者物價指數 (CPI) 較去年同期升 2.4% 高於預期，持續保持在日本央行 (BOJ) 目標上方，市場維持對 BOJ 近期加息的押注，並據 BOJ 公布 3 月會議意見摘要，決策者對應該多快再加息看法分歧，部分關注國內通貨膨脹壓力，部分則關注美國關稅政策不確定，亦有幾位指出公司今年與工會的年度薪資談判提出豐厚加薪方案，證明再升息條件形成，而且 BOJ 週一公布 4-6 月期間的債券購買計畫，可能削減超長期債券購買規模，皆提供日圓支撐，美元兌日圓於 151.21 高點承壓。

隨後美國商務部公布 2 月個人所得較前月增 0.8% 超過預期，個人消費支出 (PCE) 物價指數則分別較前月與上年同期升 0.3% 及 2.5% 符合預估值，但個人支出較前月不及預期達 0.4%，核心 PCE 物價指數則較前月創十三個月來最大漲幅 0.4%，並較去年同期漲 2.8% 高於預估值，引發市場擔憂在貿易緊張局勢升級背景下美國經濟面臨增長乏力和高通貨膨脹，而且密西根大學 3 月消費者信心指數終值降至 57.0，打擊美國股市和公債收益率，重創美元兌日圓至 149.66 低點。預估今日美元兌日圓阻力於 149.30-50，支撐於 148.00-20。

◆EUR/USD

澳洲總理阿爾巴尼斯上週五宣布 5 月 3 日舉行全國大選，但其領導的工黨支持率與反對黨自由黨 - 國家黨聯盟不相上下，並據路透調查澳洲央行 (RBA) 料週二維持利率不變，但市場警惕 RBA 轉向鴿派，而且全球貿易戰損及風險情緒，削弱澳幣與紐元；此外， GfK 和紐倫堡市場決策研究所 (MIN) 發布德國 4 月消費者信心指數升至負 24.5，但德國 3 月經季節調整失業率升至 6.3% 及失業人口增 2.6 萬人為去年 10 月以來最快上升，同時法國 3 月消費者物價調和指數 (HICP) 較上年同期漲 0.9% 不及預期，拖累歐元兌美元至 1.0764 低點。

隨著路透調查 3 月中國官方製造業採購經理人指數 (PMI) 料升至 50.5，並據歐元區 3 月景氣指數顯示，經濟與服務業分別降至 95.2 及 2.4，但企業與工業分別升至負 0.73 及負 10.6，而且歐洲央行 (ECB) 調查通貨膨脹預期不變，副總裁德金多斯則稱通貨膨脹率朝向 ECB 的 2% 目標及管理委員會委員納格爾警告通貨膨脹回歸目標最後階段要謹慎，推升歐元兌美元至 1.0844 高點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.0840-60，支撐於 1.0750-70

◆GBP/USD

英國國家統計局上週五公布 2 月零售銷售意外較前月增長 1.0%，為連兩個月增長，而且第四季國內生產總值 (GDP) 增長 0.1% 符合預期及較去年同期成長 1.5% 高於估值，激勵英鎊兌美元自 1.2919 低點上漲。隨著衍生品市場仍認為英國央行 (BOE) 在 5 月會議降息的可能性約為 50%，強勁的零售數據幾乎為改變此預期，導致英鎊兌美元受限於 1.2968 高點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.2960-80，支撐於 1.2860-80。

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