前景充滿變數 美股拋售不止

美股的動盪局勢可能不會因為進入 4 月而得到緩解。

Truist 聯席投資長勒納 (Keith Lerner) 表示，股市拋售「尚未」結束，「關稅公告的消息可能會讓我們鬆一口氣，但市場的上行空間可能會受到限制。」

在最新一輪拋售出現之前，勒納在 2 月底將對股市的評級從「具吸引力」調降至「中性」。

他解釋：「更大的情況是，美國經濟 GDP 多年來首次被調降。」「話雖如此，標普 500 指數的預期獲利仍繼續走高。但鑑於經濟預期下降以及關稅帶來的利潤率風險，獲利存在下行風險。」

隨著對川普關稅的擔憂在美國企業中蔓延，市場再次陷入緊張，而貿易夥伴對美國出口產品採取報復性措施的威脅，則加大了加徵關稅對美國進口產品的潛在影響。

特斯拉 (TSLA-US) 和輝達 (NVDA-US) 等曾經的「七巨頭」中的佼佼者，繼續落後於市場。

由於交易員們消化了川普有關關稅的最新言論，全球股市周一 (31 日) 繼續承受巨大壓力。

川普周日 (30 日) 在空軍一號上對記者表示，他備受期待的關稅公告將於 4 月 2 日從所有國家「開始」。市場曾預期會採取更有針對性的關稅措施。

Trivariate Research 創辦人帕克 (Adam Parker) 在最新客戶報告中寫道：「預計本周後半段會出現一些負面的預發數據，同時 4 月財報季的業績財測不佳；因為在我們看來，經濟前景和獲利前景看來過於脫節。」「重要的是，尚未看到任何證據顯示，下修財測或業績未達預期的股票表現良好，顯示低預期尚未反映『在股價中』。」

其他華爾街策略師也同意勒納的看法，認為股價承壓的局面可能會在短期內持續下去。

匯豐銀行首席多元資產策略師凱特納 (Max Kettner) 上周調降了股市預期，表示疲軟的經濟和調查數據「日益蔓延」到各個行業。疲軟數據始於消費者信心指數，但正在蔓延至各個領域。

他表示，標普 500 指數的市場廣度還「遠未達到」屈服水準。並補充說，系統性策略存在進一步拋售的風險。交易量目標基金顯然已降低風險，但尚未達到去年夏季套利交易平倉時的水平。

他說，「鑑於美國納稅季將在未來兩周內導致國庫總帳戶 (TGA) 上漲，未來 3 周也可能出現流動性負面影響。進入財報季，企業股票回購不足可能會成為另一個不利因素。這對第 2 季來說不是一個好的開始。」