《外資精點》滙豐研究削中國飛鶴目標價12%,盈利前景仍不明朗

　　《經濟通通訊社1日專訊》滙豐環球研究下調中國飛鶴(06186-HK)目標價12%,由7.25元降至6.4元,維持「持有」評級。

　　該行在研報中指出,中國飛鶴去年盈利遜於預期,由於毛利率差過預期、較高的銷售支出及基於生物資產減值準備。收入雖符預期,但亦非高質素增長。

　　該行指出,參考內地人口增長數字,預期公司今年收入增長加快至8.9%,收入預測亦有所上調,但由於預期較高利潤配方奶粉產品系列增長仍較平均產品緩慢,因此該行下調公司今年純利預測8.2%。

　　另該行稱,因利潤預測較低,將2025至26年純利預測下調7%至8%。該行相信,進一步估值重估的話,取決於內地政府政策如估何有效推動配方奶粉市場需求,以令公司盈利改善。

　　基於盈測調整,該行下調公司目標價,且受非營運項目影響,相信公司盈利前景仍不明朗,維持上述投資評級。(rh)

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