隨著川普政府宣布新一輪大規模的關稅政策，美國小型股在股市劇烈波動後陷入熊市，成為首個進入熊市的主要美股指數。羅素2000指數周四(3日)大跌逾5%，從去年11月25日的歷史高點回落，跌幅接近21%。在華爾街，跌幅達10%通常被視為修正，而20%的跌幅則被認為是熊市的標誌。標普500指數和那斯達克綜合指數目前處於修正區域，而道瓊工業平均指數則稍微低於這一標準。截稿前，羅素2000指數(RUT-US)周四盤中下跌5.46%，暫報1,934.21點。經濟放緩與高額負債壓力致小型股受挫小型股本應是川普政府政策的主要受益者，特別是去監管、減稅以及關稅政策，但如今卻面臨著嚴峻的市場挑戰。Truist的聯席投資長KeithLerner表示，小型企業面臨的困境源於經濟放緩，這將直接影響其獲利能力。此外，這些公司通常擁有較多的浮動利率債務，這讓它們仍需支付高額的利息費用，進一步加重財務壓力。這一情況與去年11月美國總統選舉後的情形截然相反。當時，由於市場預期川普的政策將推動減稅和去監管，小型股在選舉結果公布後迅速上漲，羅素2000指數在選舉周內大漲8.6%，幾乎是標普500指數漲幅的一倍。當時，投資人對小型股的前景充滿信心，甚至有分析師預測，未來幾年小型股將超越大型股100%以上。關稅政策加劇小型股壓力然而，隨著川普政府宣布更多關稅計畫，羅素2000指數中的多家企業面臨巨大壓力，特別是像維多利亞的秘密(VSCO-US)和UrbanOutfitters(URBN-US)等公司，這些公司進口大量來自其他國家的產品，關稅將顯著提高成本，並可能壓縮利潤。根據摩根大通(JPM-US)的預測，如果川普政府的關稅政策繼續推行，美國經濟可能會陷入衰退。Jefferies的股權策略師StevenDeSanctis表示，小型股通常在經濟衰退的初期下跌13%，而這次跌幅已經超過平均衰退時的水準，接近26%，即典型熊市的跌幅。尋找底部：Fed或成救命稻草儘管目前小型股遭遇重創，但DeSanctis認為，隨著美國聯準會(Fed)可能會再次降息，小型股最終有可能找到底部。交易員目前預測，到2025年底，Fed有58.5%的機會降息1碼(25個基點)四次，而90%以上的機率認為下次降息將在6月的會議上。DeSanctis指出，儘管前兩個季可能會非常艱難，但如果Fed介入，並且關於關稅的擔憂得到解決，市場可能會再次關注去監管的政策，並促使小型股回升。Lerner同樣對小型股的前景持樂觀態度，他認為除去監管，延長減稅和收購活動的回升也可能為小型股提供發展機會，尤其是當投資者認為最糟糕的經濟情況已經過去時。大盤股與小型股的不同命運Lerner指出，大型股不太可能像小型股一樣進入熊市。標普500指數目前距離熊市還有一段距離，較2月19日的高點回落超過11%。他強調，儘管大型股也有回檔，但跌幅相對較小，與小型股相比，跌幅只有一半。他表示：「小型股下跌20%，這意味著它們已經處於熊市中，這一過程已經持續了好幾個月。」對於大型股，他的基本預期是，儘管會有進一步的下行風險，但不認為會進入熊市。
