〈美對等關稅〉川普關稅對沃爾瑪獲利構成嚴重影響

美股在經歷三天的慘烈走勢後，華爾街仍在努力評估關稅對美國企業利潤的潛在影響。

對於零售巨頭沃爾瑪 (WMT-US) 而言，Evercore ISI 零售分析師梅力奇 (Greg Melich) 的初步計算顯示，投資人可能忽略了嚴重的利潤風險。

他在周二 (8 日) 的報告中警告：「如果對中國加徵 50% 的額外關稅、對世界其他地區徵收 20% 的額外關稅，並且不實施減稅或放鬆管制等措施，估計沃爾瑪 2% 的每股獲利壓力可能會增加 3 倍。」

梅力奇估計沃爾瑪進口的商品價值約為 1050 億美元；現在面臨被川普徵收關稅的風險。

川普總統宣布徵收 10% 的基準關稅稅率，將於 4 月 5 日起生效。同時自 4 月 9 日起對約 60 個被認定為嚴重貿易違法國家的國家徵收更高的關稅。

其中一些國家是沃爾瑪及其競爭對手目標百貨 (TGT-US) 等美國大型零售商以及 Levi"s (LEVI-US) 供應商的重要採購和業務地區。例如，中國將被徵收 34% 的關稅；越南的稅率為 46%。

對等關稅是在現有關稅基礎上加徵的。加上川普先前對中國徵收的 20% 關稅，使對中國徵收的總稅率達到 54%。

中國則對美國商品徵收 34% 的關稅作為報復。川普周一 (7 日) 反擊，威脅如果中國不取消對美國的關稅，將對中國額外徵收 50% 的關稅。

通常具有防禦性的沃爾瑪股票遭受重創。自川普的關稅計畫公布以來，該股已下跌 8%。自年初以來，該股的預期本益比已從 36 倍壓縮至 31 倍。

對沃爾瑪來說，關稅擔憂不止於此。

Levi’s (LEVI) 長期財務長辛格 (Harmit Singh) 在本周的財報電話會議上表示，「鑑於情況的不穩定和前所未見，影響尚不確定。」「我們正在進行情境規劃並確定不同的緩解策略。這是一個快速發展的宏觀形勢，我們必須觀察塵埃落定後的情況，以便提供盡可能有用的指導。」

現在的不確定因素是美國消費者將如何應對從汽車零件到牛仔褲等各種商品看似不可避免的價格上漲。在 3 月徵收關稅之前，沃爾瑪就曾表示，隨著產品價格開始上漲，消費者信心正在減弱。

沃爾瑪表示，不同收入群體、不同地區、不同政治派別的消費者情緒都在普遍下降。

此外，一些競爭對手由於擔心關稅而提高了食品價格，但沃爾瑪卻沒有。花旗分析師勒朱茲 (Paul Lejuez) 表示，這導致與競爭對手相比食品價格差距更大。「少數」競爭對手的酪梨價格調漲了 15%，這些酪梨主要來自墨西哥。

對消費者狀況的擔憂讓許多華爾街人士表示美國今年將陷入經濟衰退。

BCA Research 資深策略師貝瑞津 (Peter Berezin) 表示，預計未來 3 個月內經濟衰退的可能性為 75%，「傳統估算低估了貿易戰和 DOGE 裁員對經濟活動的可能影響。這意味著經濟成長將比預期放緩得更厲害。」他並不排除美國目前陷入經濟衰退的可能性。