本週回顧

本週從 3⽉31⇼到 4⽉震盪14857 .8% 左右。

觀察籌碼分佈圖，在約 78567 附近有⼤量籌碼成交，將有⼀定的⽀撐或壓⼒。

• 解析：

1. 60000-68000 約 155 萬枚；

2. 90000-1000 萬個短期內。 000〜75000 機率為 70%；

• 其中短期內漲不破 80000~85000 的機率為 60%。

重要消息⽅⾯

經濟消息⽅⾯

• 美股指期貨連續 3 天累積跌幅超 15%。
• 上週那斯達克指數跌超 10%，標普 500 跌超 9%，道瓊指數跌超 7%。
• The Kobeissi Letter 數據顯⽰，美股在 44 筆交易⽇內損失 11.1 兆美元，約占美國 GDP 的 38%。
• 標普 500 最近兩⽇市值蒸發約 5.4 兆美元。
• 由於川普考慮暫停關稅的（後被證偽）謠⾔，美股指數（特別是納指）出現⼤幅⽇內波動（振幅 9.68%），隨後在⽩宮闢謠後回落（納指收漲 0.1%，標普跌 0.23%，道謠後回落（納指收漲 0.1%，標普跌 0.23%，道指跌 0.91%）。

聯準會政策預期與⾏動：

• 降息預期升溫/提前: 市場對聯準會「緊急降息」的預期攀升。
• 掉期交易顯⽰下週（相對於報道時間）降息 25 基點的可能性約 40%，遠早於原定的 5⽉7⽇議息會議。利率期貨市場完全定價 2025 年進⾏5 次降息，5⽉降息 25 基點的機率為 54.6%。

機構預測:

• ⾼盛預測：若美國避免衰退，聯準會將從 6⽉開始連續三次降息 25 基點；若衰退，明年將降息約 200 基點。預計 2025 年總降息 130 基點（⾼於先前預期的 105 基點）。
• 道明證券加⼊⾼盛、瑞銀等⾏列，預期聯準會將在 6⽉之後每次會議都降息，直⾄2026 年 5⽉。
• ⾼盛將美國 2025 年第四季 GDP 增⻓預測下調⾄0.5%，並將未來 12 個⽉衰退機率從 35% 上調⾄45%。
• 川普施壓: 川普在 4⽉7⽇表⽰美國沒有通膨，重申聯準會應降息。

• 聯準會在 4⽉7⽇舉⾏了閉⻔會議，結果待公佈。本週四（相對於報道時間）將公佈會議紀錄。

貿易與關稅問題：

• 川普關稅影響: 川普執意推⾏的關稅措施被認為是市場動盪的重要原因之⼀。

• 彭博社報道，華爾街⾼管向美國財⻓施壓，希望說服川普改變關稅⽴場。

• 關注 4⽉9⽇可能的關稅⽣效⽇期，川普經濟顧問表⽰在此之前⽆法確認是否會達成協議。
• 歐盟反制: 歐盟委員會提議對美國商品徵收 25% 的反制關稅，5⽉16⽇起⽣效。馮德萊恩稱此為美國重⼤轉折點，但歐盟仍準備談判。

1. 全球市場連動:

◦ 週⼀⽩天，⽇經指數（開盤 10 分鐘跌超 8%）和韓國綜合指數（
◦ 歐洲主要股指（斯托克 50、富時 100）也⼤幅下跌（跌幅超 4%）。
◦ ⻩⾦價格下跌 1.67%⾄2984 美元/盎司（註：在避險情境下⻩⾦通常會上漲，此資訊可能需要核實或有特殊背景）。

加密⽣態訊息⽅⾯

1. 加密貨幣總市值在 4⽉7⽇報 2.51 兆美元，24⼩時跌幅 10.7%。 ⾃（某個與川普相關的）1⽉20⽇以來，市值已蒸發 1.111 兆美元。
2. 加密恐慌與貪婪指數在 4⽉7⽇跌⾄23（極度恐慌狀態），低於上週平均值 34。
3. BTC⼀度跌⾄7.45 萬美元，ETH 跌⾄1411 美元。
4. The Block 報告認為，週⼀加密市場的拋售主要受全球宏觀因素驅動，⽽⾮加密市場本⾝的問題。超賣狀態可能在本周中（取決於宏觀數據）引發反彈。
5. 分析師 Eugene Ng Ah Sio 認為，下跌是整個美股（連帶加密市場）的動盪，⽣存是關鍵，⻛暴過後可能有機會。

6. 渣打銀⾏分析：美國「孤⽴主義」與關稅⻛險可能提升 BTC 的避險價值（相對於美元⻛險增加），若傳統市場⽆更⼴泛避險，BTC 可能回升⾄8.4 萬美元左右。
7. 上週，美國現貨 BTC ETF 累計淨流出 1.65 億美元。
8. ⻉萊德的 BUIDL 基⾦（代幣化基⾦）規模達 19.4983 億美元，單週增⻓1400 萬美元，近 30 天增⻓191.71%。

9.「巨鯨/機構 7 Siblings」增持 25102 ETH，均價 1700 美元，該地址總持有超 66 萬 ETH。
10. 美國 SEC 將於美東時間 4⽉11⽇就「為加密貨幣交易量⾝定制監管」主題舉⾏第⼆次圓桌會議。
11. ⾹港證交會（HKEX）⾼管在 Web3 嘉年華表⽰，將發布通函允許持牌虛擬資產平台提供質押服務（包括為現貨 ETF 提供質押），並將實施額外保障措施（如強制託管、設定質押⽐例上限）管理⻛險。

· ⻓期洞察：⽤於觀察我們⻓期境遇；⽜市/熊市/結構性改變/中性狀態

· 中期探查：⽤ ⽤於分析短期市場狀況；以及出現⼀些⽅向和在某前提下發⽣某種事件的可能性

⻓期洞察

•• 交易平台流出巨鯨特幣濃度⼊⼊＊＊！
• ⾮流動的巨鯨

雖然整體市場因宏觀恐慌和可能的 ETF 流出⽽在拋售，但最⼤的代幣平台（巨鯨。這可能暗⽰：

• 增持/吸籌: 他們視低價為買⼊機會，並將幣轉移到冷錢包存儲。
• ⻓期持有意願: 在⾼波動時期保護資產，顯示即便在市場低迷時仍有持幣信⼼。

這強烈表明，這些⼤實體不是目前交易平台賣壓的主要驅動者。

他們的⾏為甚⾄可能提供潛在的底部⽀撐，或表明“聰明錢”正在積累籌碼。

雖然在近期數據下跌時出現了最大的淨價格（2個負點）2個合幅值（頭值第24個價格）在近期資料常⼤的單⽇淨流⼊（巨⼤的正柱）。

這是極為重要的訊號。它表明，就在最近，有⼤量資⾦透過 ETF 管道湧⼊⽐特幣市場。

這完全扭轉了僅基於先前流出資料得出的「ETF 需求枯竭」的短期判斷。它可能意味著：

• 某（或某些）⼤型機構/投資者認為近期價格已吸引⼒，果斷⼊場。
• 這筆⼤額流⼊可能是市場情緒從極度悲觀轉向開始企穩，或者⾄少是拋售壓⼒暫時耗盡的跡象。
• 這筆流⼊的規模可能⾜以抵消甚⾄超過此前⼏⽇的流出，顯著改善了來⾃ETF 渠道的短期供需平衡。

當然，單⽇資料可能存在偶然性，需要觀察後續⼏⽇ETF 流量是否能持續為正或保持穩定，才能確認趨勢性轉變。

⻓期持有者的主要拋壓可能確實過去了。

• ⾼位的短期投機者供應量仍構成潛在⻛險（他們容易恐慌），但最近的⼤額 ETF 流⼊可能會給市場帶來提振，暫時穩住價格，緩解部分短期投機者的甚拋售壓⼒，⾄給他們帶來希望。
• 如果價格因 ETF 流量⼊⽽反彈，短期投機者的虧損狀態可能會改善。

最近的⼤額⼀額⼀額⼀額回改變⻓期累積趨勢已經放緩的事實。

它更像是在⼀個調整週期中出現的強勁買盤訊號。目前市場狀況⽐之前判斷的要複雜且略顯正面。

雖然宏觀⻛險依然存在，⻓期持有者已在⾼位派發，積累動能有所減弱，且有⼤量短期持有者處於虧損邊緣，但兩個關鍵的「聰明錢」或「機構⼒量」訊號同時出現，且有同⼀⅁>

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