關稅風險令Fed如坐針氈 分分秒秒監看流動性

儘管美國總統川普日前宣布暫緩部分進口關稅措施，短暫舒緩了金融市場壓力，但聯準會官員警告，關稅對全球經濟的潛在衝擊並未解除，投資人與政策制定者面臨為期三個月的不確定期，市場情緒仍高度緊張。

聯準會多位官員本週表態，現行的關稅政策已對美國經濟造成實質衝擊，不僅拖慢成長速度，也可能帶來更高的通膨風險，使利率政策陷入兩難。

官員指出，儘管目前市場尚能平穩運作，金融環境已出現趨緊跡象，未來可能對實體經濟產生負面影響。

堪薩斯城聯準銀行總裁施密德 (Jeff Schmid) 稱：「我們正密切關注市場流動性狀況，幾乎是分分秒秒都在監看。目前市場尚能承受近期劇烈波動，如果有必要，我們會出手干預。」

然而，川普縮減關稅範圍的舉措，並未改變聯準會對經濟前景的審慎評估。

施密德指出，目前美國面臨的通膨上行風險明顯升高，且就業與成長的下行風險也同步增加，「我不願冒險損害聯準會在通膨控制上的公信力。」

達拉斯聯準銀行總裁蘿根 (Lorie Logan) 也認為，貨幣政策的調整需防範關稅引起的價格上漲轉為長期通膨。「目前的政策立場已大致到位，但未來將取決於關稅稅率是否進一步擴大。」

芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 則指出，川普政府現行的貿易政策為聯準會帶來難題，因為這可能使其維持 2% 通膨與低失業率的雙重任務互相牴觸。「針對這種情況，央行其實沒有標準應對劇本可循。」

儘管目前市場尚未陷入恐慌，近期美債與企業債殖利率波動劇烈、股市大幅震盪，都突顯投資人對貿易戰升級與政策不確定性的擔憂。

目前全球關稅戰暫緩實施 90 天，期間 70 多國降至 10%，中國升至 125%，白宮官員證實對中關稅「實際已達 145%」，三個月後美方是否全面升級關稅戰，將再次成為市場焦點。

Pangaea Policy 分析師 Terry Haines 受訪時表示，這 90 天內可能會有密集協商，「但可能只會繼續放話，不一定有結果。」

美股週四 (10 日) 回吐前一日大部分的驚人漲幅，道瓊狂瀉超 1000 點。債券和美元再次遭遇拋售。