高關稅按暫停！00965受惠國防股回漲一枝獨秀 日本、印度ETF收復失土

美國暫停高關稅 90 天後，各國股市紛紛止血回升，統計自 4/7 至 4/17 九個交易日，股票型 ETF 由海外型商品領銜反彈，其中，元大航太防衛科技 (00965-TW) 受惠國防產業是川普對外政策核心，股價逆勢翻揚、一枝獨秀，第二、三及第五名皆為日股相關 ETF，第四則為富邦印度，也都漸漸收復關稅衝擊以來的失土。

根據 CMoney 統計，比較 4/7 至 4/17 期間全市場 ETF 表現，以 00965 拔得頭籌，除了收復全數跌幅外，更已轉為正報酬，超越 4/2 收盤價；其次依序為野村日本動能高息 (00972-TW)、中信日本商社 (00955-TW) 與富邦印度 (00652-TW)，皆已逐步收復跌幅至 2% 以內；第五名復華日本龍頭 (00949-TW) 累計跌幅也縮至 3% 左右。

軍事專家指出，因應全球區域安全需求擴張，美方引導各國尋求軍備能力提升，包括五角大廈顧問梅惠琳於參議院外交委員會聽證會表示，台灣應提升國防預算至 GDP 的 3.4% 以上，建立至少 30 天的防禦體系，就持續傳達美方希望盟國增加自主防備的目標。

法人分析，基於長期以來美國以外國家相對「低配」國防預算，這樣的結構性轉變可望創造顯著的投資機會。目前已看到歐洲各國積極增加國防預算外，美國白宮經濟顧問委員會主席米倫也表示，提高國防支出及向美國進行軍購，是與美國共同創造和平繁榮的方式之一，均有利全球防衛概念股未來表現。

印度股市也築底反彈，富邦印度經理人蘇筱婷稱，印度被徵收 26% 的對等關稅主要影響金屬、化學品和珠寶等行業，製藥、汽車和食品也面臨風險，但整體對印度經濟影響有限，主要印度對美出口佔比不大。路透社估計，關稅會導致印度本財年經濟增長放緩 20 至 40 個基點，不過，相對於其他經濟體，印度 2025 財年 GDP 仍有約 6.1% 的表現。

此外，昨日印度 CPI 公佈創近 6 年來新低，根據摩根大通的報告指出，通膨下降增強了今年央行利率政策再下調 100 個基點的信心。加上年初已歷經一波修正，預料隨印度政府維持資本支出、改革題材多，印度央行寬鬆貨幣政策刺激、資金動能持續挹注，經濟可望端出更多數據回溫。

展望後市，印度市場歷經短線修正，目前本益比已來到合理水準，在寬鬆政策加倍力挺下，印度股市未來可期，短線回檔是不錯的進場點。

此外，當全球籠罩在川普關稅震撼彈之中，股神巴菲特旗下波克夏 11 日發行一筆總額高達 900 億的日元債券，引發市場高度關注。而日本也正與美國政府磋商關稅議題，川普稱「重大進展」，帶動日股連日走強。

00955 經理人游忠憲表示，巴菲特在波克夏股東信中提及，五大商社的資本配置、管理，及對投資人尊重的態度，都令他持續青睞。日本商社憑藉其多角化經營模式，事業版圖涵蓋石油、天然氣、航運、鋼鐵、魚類養殖到電子商務等領域，展現強大的抗風險能力。目前五大商社本益比僅在 10 倍左右，估值相對合理，成為追求穩健投資人選擇的標的。