《午市前瞻》恒指乏方向成交顯著轉弱,藥明康德季績好惟風險未除

　　《經濟通通訊社29日專訊》港股連續多日盤踞兩萬二關口,觀望美國重磅經濟數據及中美關稅談判前景,中資企業密集發布第一季業績,對市場影響有限,恒生指數半日報21998,升26點或0.1%,主板成交近973億元。恒生中國企業指數報8090,升10點或0.1%。恒生科技指數報5029,升40點或0.8%。

*大市成交偏弱,留意中午滙控季績*

　　外圍市場觀望美國與多個貿易夥伴的關稅談判進展,以及即將公布的美企業績,隔夜歐美股市大致上靠穩。港股雖然高開過百點,但早段走勢反覆,一度倒跌數十點,但低位見支持,恒指

曾反彈超過二百點。信誠證券聯席董事張智威向《經濟通通訊社》表示,中美關稅戰尚未展開實質性談判,為市場帶來不確定性。另一方面,市場仍然期待內地推出刺激經濟措施,投資者態度審慎,大市缺乏方向,恒指走勢偏弱,從成交轉弱可見一斑。昨日主板成交金額只有1690億元。創三個月新低。

　　張智威指,恒指已連續四日呈現先高後低格局,今日走勢預料很大機會維持同樣趨勢。由於今日是恒指結算日,預料股市午後不會出現太大波動。但他提醒,由於午後重磅股滙控(00005-HK)以及恒生銀行(00011-HK)將公布首季業績,一旦滙控業績出人意表,不排除影響指數走勢。

*藥明康德首季業績亮麗,惟股價近期累積升幅大*

　　藥明康德(02359-HK)公布,截至2025年3月31日止首季純利36.72億元人民幣,按年升89.06%,大幅優於預期的24.5億元人民幣。每股基本盈利1.29元人民

幣。期內收入96.55億元人民幣,升20.96%,亦高於預估的86.1億元人民幣。藥明康德績後獲大行唱好。野村指,儘管有低基數效應,其第一季業績表現仍然超預期,予藥明康德「買入」評級,目標價84.59港元。

　　藥明康德第一季化學業務收入73.9億元,按年上升32.9%,集團毛利率按年提升4.1個百分點至41.4%,主要受益於化學業務規模效應。摩根士丹利指,藥明康德第一季收入和純利均超出該行預期,季績向好的最大的動力是美國和歐洲市場,收入分別按年增長28%和26%。這兩項業務貢獻了集團近80%收入。

　　張智威認為,藥明康德首季業績確實超出市場預期,但他提醒,由於美國仍未就藥品進口關稅定案,對是否維持免稅還是低稅率,現在言之過早。由於美國在關稅問題上搖擺不定,此外,美國之前曾推出生物安全法案,雖然該法案暫時被擱置,但不排除日後捲土重來,藥明康德站在風口位,很難不受影響。此外,中美關係仍未明朗,一旦雙方未能妥善解決關稅問題,日後或要受高關稅困擾。張智威指,藥明康德股價自月初高位44.3元反彈。至今已累升四成,現水平高追有風險。他建議在股價回調至20天線(約57.3元)買入較安全。(vs)