從協議到平台,DeFi專案如何避免「商品化陷阱」?
BlockBeats 律動財經 2025-05-05 11:00

編者按:本文以以太坊面臨的創新以及借貸為 AMMid 的創新和新貸款流動性結合,創造了一個既適合大戶使用,又支援開發者的平台。 Fluid 的 v2 版本透過引入範圍訂單、借貸流動性策略和動態費用等功能,增強了資本效率,為開發者提供了建立新產品的機會。
以下為原文內容(為便於閱讀理解,原內容有所整編):
DeFi 的下一個重大飛躍是協議向平台的演變。
就像蘋果的 App Store 一樣,協定不再是單一用途的工具,而是其他應用程式建置的基礎。
注意到 DeFi 中的一個趨勢:錢包現在在背景使用 DEX 聚合器,而不是依賴前端應用程式。
隨著 DeFi 生態系統日益複雜,Vault 策略的日益普及也表明,人們正在尋求跨多個 DeFi 協議獲取最高收益。
但也有陷阱:協定有可能變成商品化的基礎設施,而使用者導向的應用則會獲得大部分收益。
舉例:
• Uniswap Labs 賺取前端費用,而 LP 的交換費用呈下降趨勢,$UNI 持有者沒有任何收益。
• Metamask 收取 0.875% 的費用,因為它掌握了使用者。
• Compound Finance 正成為 Morpho 金庫的前端。
許多人將以太坊視為只是一個基礎設施,受到 L2 和 Solana 的挑戰,因為它們提供更低的交易費用。
隨著時間的推移,ETH 的燃料費將被抽象化,使用者可以在不持有任何 ETH 的情況下使用以太坊。
這個風險是「Fat App 理論」的一部分,但不要急著埋葬「Fat Protocol 理論」。
以太坊是一個開發平台,其估值改變了。現在它的估值是基於它產生的費用,而不是作為平台的潛力和 ETH 作為價值儲存資產的角色。
隨著 Layer 2 解決方案與 L1 的緊密對接,並且 ETH 銷毀機制恢復,ETH 的敘事可能會迅速改變。
有趣的是,Aave 在作為使用者導向的應用,尤其是為大戶提供服務方面表現良好,同時也作為 DeFi 的行動中心。
或 Pumpdotfun,它掌握了終端用戶,現在透過開發自己的 DEX 在垂直方向上擴展;而 Raydium 則透過推出代幣發射平台在做相反的事情。
再例如 Uniswap v4 的推出,帶有「Hooks」功能,類似「插件」或「擴充」。
這些「Hooks」將 App Store 引進了 iPhone。就像蘋果不再需要自己開發 iPhone 應用程式一樣,開發者可以在 Uniswap 之上建立應用程式。
代幣發射平台 @flaunchgg 就是一個很好的例子,利用 Uniswap v4 的 Hooks 以及 Aave 提供流動性。
Uniswap v4 的 hooks 非常棒,因為它們讓開發者可以在協定之上建置應用。
雖然成長較慢(為了推動 hooks,Uniswap 啟動了流動性挖礦活動),但 Messari 預計 hook 應用的採用將會加速。
我相信,那些成功從單純基礎設施演變為平台的協議將會擁有顯著的溢價。這種轉變有助於避免以太坊陷入的商品化陷阱。
另一個例子是剛發布的 Fluid DEX v2:它讓開發者可以為協定進行建置。
Fluid v2 將其從一個帶有 DEX 功能的借貸協議,轉變為一個允許第三方開發者為該協議構建的開放平台。
即使 DEX 對終端使用者進行了抽象,Fluid v1 DEX 依然憑藉其被頂級 DEX 聚合器整合的優勢,挑戰了 Uniswap。
在 v2 版本中,Fluid 將藉貸與 AMM 流動性合併,創建了一個既是大戶的前端,又是面向開發者平台的協議。
你將獲得:
• 預設情況下,範圍訂單會賺取收益(沒有閒置流動性)。
• 借貸提供流動性策略(DeFi 首創)。
• 提供開發者 Hooks + 動態費用、永續合約等功能。
Fluid 將推出無授權的 DEX 和借貸市場,開發者可以在 Fluid 上建立新產品。
如 @DeFi_Made_Here 所寫,這是一個固定收益市場。
關鍵的是,價值流回協議:每一個 hook、跨抵押倉位或在 Fluid 上構建的永續合約應用,都與生態系統共享費用。
我相信,v2 版本的 DEX 和 Fluid 的資本效率將有助於避免商品化陷阱:就像 Aave,它是大戶的前端;
就像 Uniswap v4,它是開發者平台。透過在協議層整合借貸和 AMM 邏輯,並提升資本效率,它成為了債務驅動 LP 等策略的最佳平台。
協定不需要在基礎設施和應用之間做出選擇,有了$FLUID,它們可以同時具備這兩者的特點。
免責聲明:我持有$FLUID 代幣。
「」
暢行幣圈交易全攻略,專家駐群實戰交流
▌立即加入鉅亨買幣實戰交流 LINE 社群(點此入群)
不管是新手發問,還是老手交流,只要你想參與虛擬貨幣現貨交易、合約跟單、合約網格、量化交易、理財產品的投資,都歡迎入群討論學習!
- 從0開始學買幣,小資新手養成班招生中!
- 掌握全球財經資訊點我下載APP