〈分析〉巴西經濟陷入困頓 展望負面 恐失去投資評級

巴西總統羅塞芙 (圖:AFP)

據《路透》報導，近期市場對於巴西恐失去投資級信用評等的憂慮再起，市場擔憂即使巴西總統羅塞芙實施緊縮的財政政策，也無法阻止政府收入暴跌，將導致巴西失去其投資級信用評等。

在信評機構穆迪準備對巴西第三季度進行評級的前夕，據穆迪內部成員透露，已邀請羅塞芙經濟政策團隊的成員，對於政府計劃增加預算節餘是否有信心進行投票表決。

一名親近羅塞芙經濟政策團隊的有力人士確認了這個消息，並表示政府無法忽略投資評等可能被降的風險。

如果巴西評級從「投資級」被降評到「垃圾級」，恐嚇跑許多國外的長期投資資金，政府借貸成本將會大幅攀升，這會使得羅塞芙提振國內投資與經濟的計劃大大受阻。

今年年初，在其財政部長Joaquim Levy獲得了足夠的政治力量，來支持政府儲蓄計畫時，看起來還有希望保住其投資級信用評等。

在今年3月23日，信評機構標普在巴西國營石油公司順利度過可能的財務危機之後，也重申對巴西評級展望維持「穩定」。

從那之後，巴西經濟就進入了比預估還更嚴重的衰退之中，政府收入也大受影響，巴西2015年財政結餘目標恐將無法達到，大大拉高評級機構對巴西降評的可能性。

五月份巴西政府收入與去年同期相比整整衰退了4%，儘管政府已實施一系列的增稅，但財政盈餘的降低，加上龐大的政府債務利息支出大約是79.9億美元，這個數字相當於今年度盈餘目標的3分之1。這意味著巴西政府必須要加大收入，才可能完成今年的目標。

而巴西石油公司嚴重的貪腐是眾所皆知的，而這也大大的打擊了巴西總統羅塞芙的聲望，這使得其在國會上推動緊縮政策時倍感壓力。

Brown Brothers Harriman策略師Ilan Solot表示：「雖然Levy一直在努力的補洞，但我們認為被降評的可能性還是很大。」

Solot補充道：「巴西此前一直被掛在投資級別，但根據我們的觀察，巴西已經進入投機的領域。」

這反映了市場的焦慮，據《fiscaltimes》報導，巴西5年期信用違約交換已大幅上漲了50個基點，來到258個基點。的確以三月份超過300個基點的標準來看，現在的情況或許還好很多。

目前信評機構穆迪與惠譽給予巴西的債信評級，分別是「BBB」及「Baa2」，僅高於垃圾級兩等，標普給予巴西的債信評級為「BBB-」，僅高於垃圾級一等。

經濟學家和投資人普遍預計穆迪將會對巴西降評一等，但還是會留在投資級評等內。而有分析師擔憂巴西投資展望將會被下調至「負面」，分析師表示將準備把巴西政府公債歸類於「投機型」債券。

穆迪分析師Mauro Leos表示：「對於巴西評級的討論，我們將會著重在其政府在2016年是否有足夠的能力改善目前經濟負增長的情況以及財政收入穩定。」

Leos路透社全球市場論壇上也曾表示：「的確很難去判斷巴西的前景是什麼，但目前幾乎所有的指標都往負向發展。」

儘管經濟學家如此預測，仍有許多投資人不認為巴西經濟正處在懸崖邊。

未來資產財富管理公司董事Stipanicic Spyer表示：「我不認為巴西會在1年至1年半內，失去其投資級評等，政府已經給了Levy許多的自主權，而他也正在做他該做的功課。」