【YesFX專欄】希臘不是黑天鵝，財報才是重磅炸彈！

希臘公投結果出爐，答案是拒絕ECB的樽節條件。這件事其實不大嚴重，反正結果依然是繼續談判，談到全球投資人對這場爛戲反胃無感為止。不過應該有投資人發現：連續兩周，希臘造成全球大感意外，歐元只是小幅走低，而美股卻是連續下跌。希臘明明不該是美股黑天鵝，但它是煙霧彈，讓投資人一時之間看不清真正的利空。

根據華爾街機構Factset預估今年第2季S&P 500企業獲利預估將較去年同期約衰退4.5%，這是近3年來首度下滑，主要衰退來自能源業。不過扣除能源，估值也只成長2.1% 。Factset 還預測，美國市場占營收大部分的標普500企業，第2季盈餘可望成長0.3%；但國內銷售占營收比重不到一半的企業，上季盈餘可能滑落11.4%。

上表是美國三大指數權值Top 10的預測值與公佈日，只要有任何一家企業公佈獲利預警，或是發佈不如預期的財報，就很容易引發股市連續拋售。由於股市已盤整過久，波動度極低，市場很容易對任何雞毛蒜皮的小事擴大解讀。過去5年來，美國企業靠庫藏股加上Costdown硬撐Eps增長，目前遭遇全球貿易與海外營收下滑時，即使想再美化帳面，也不易成功。

股市有一句話：[行情上漲，所有的問題都有答案。行情下跌，所有的答案都有問題！]。Q２財報到底是短期的陣痛，還是長期多頭轉向？初期不易分辨。不過投資人現在就該審視手中資產配置，好好因應未來的變局。別等到媒體天天報利空時，才問手中部位該怎麼辦。