川普關稅政策的廣度和不斷變化的屬性，給企業帶來了很大的不確定性。在美股第1季財報季中，科技企業業績普遍強勁，尤其是線上廣告收入的年增幅超出市場預期。但無論是企業還是市場，對美國總統川普關稅政策及其影響的憂慮絲毫未減。業內人士和分析師均認為，科技股第1季財報的走強可能是川普關稅衝擊下，美國即將遭遇經濟風暴前的「最後一次歡呼」。在已發布的第1季財報中，不僅是科技企業，標普500指數上市企業對「關稅」提及的次數甚至超過之前廣受關注、推動美股去年大漲的「人工智慧」（AI）。第一季財報季中，Meta(META-US)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL-US)等科技巨頭公布強勁營收和獲利，超乎華爾街預期，也令這兩家公司的股價隨之上漲。面對經濟擔憂，這些科技巨頭的網路廣告業績數據仍舊強勁，顯示許多企業仍願意透過網路向消費者推廣其商品和服務。亞馬遜(AMZN-US)蓬勃發展的網路廣告部門也超過華爾街分析師先前預期；這家線上零售巨頭第1季廣告銷售額年增19%，超過Meta和Alphabet的16%和9%。不僅科技巨頭，Reddit、Snap和Pinterest等規模較小的社交媒體和線上廣告公司第1季銷售額也超過華爾街預測。甚至諸如AppLovin和TheTradeDesk等線上廣告科技公司也公布了強勁的上季獲利。在公布第1季財報，行動廣告科技供應商AppLovin飆升近15%。該公司先前也表示，將把其行動遊戲業務出售給TripledotStudios。TheTradeDesk上周五(9日)也大漲18%；前一個交易日，該公司公布的第1季獲利超出了華爾街預期範圍的頂端。然而，當科技企業高層討論到今年的財測時，歡呼聲戛然而止。Meta財務長SusanLi在財報後電話會議上表示，雖然Meta依舊保持營收、獲利兩位數成長，但由於貿易問題，亞洲電商的廣告投放有所減少，預計這些亞洲客戶未來將大幅減少在美國市場的線上廣告投放，「現在預判會削減多少還為時過早，甚至在今年底前也很難作出預判。」Alphabet和Pinterest的高階主管對今年亞洲客戶或亞洲地區廣告銷售放緩以及更廣泛的宏觀經濟不確定性的影響，也持類似的看法。Snap甚至放棄第2季的業績財測，但也認為不可預測的美國經濟前景可能會在今年縮減企業廣告預算。TheTradeDesk執行長格林(JeffGreen)也強調了充滿挑戰的經濟前景，表示行銷人員在「年初宏觀波動加劇」的情況下工作，面臨著「重要挑戰時刻」。富國銀行投資研究所全球股票和實物資產主管薩瑪納(SameerSamana)表示：「好消息是，美股許多企業第1季表現非常強勁，去年第4季表現也相當不錯。」但隨著各行各業的上市公司調降甚至取消2025年業績，薩馬納認為，「好日子可能即將結束，我們應該好好享受這次反彈，因為這將是今年最好的成績。」除了亞洲廣告客戶外，對於社交媒體和線上廣告公司來說，寶潔等零售和消費品包裝企業近期警告，在動盪的經濟環境中，銷售將疲軟，也可謂是一個不祥之兆。市場研究公司eMarketer副總裁兼首席分析師恩伯格(JasmineEnberg)表示，「美國約一半線上廣告」來自於這些行業企業，因此這些企業由於銷售疲軟導致的廣告支出減少，「將對社交媒體類科技企業以及它們的線上廣告業務產生連鎖反應。」並補充說，相較於科技巨頭，廣告支出的潛在放緩將對小型科技企業造成更大的傷害，「在經濟不確定時期，廣告商傾向於在更大的平台上尋求庇護，因為這些平台或多或少能為它們提供規模效應和更高的投資報酬率。」薩馬納直言，目前的經濟不確定性主要還要歸因於川普貿易和關稅政策以及這些政策對整個市場的影響。他說，「今年年初的關稅水平非常低。而當今年結束時，關稅預期將變得很高，並產生實質性影響，這對整個市場和各行業企業都不利。這是唯一最關鍵的一點。」隨著川普關稅政策的反覆，企業高層和華爾街都處於高度戒備狀態，關稅被提及的次數激增。在第1季美國企業財報會議上，最重要的議題從去年的AI變成了關稅。分析顯示，標普500指數上市公司第1季財報會議中，「關稅」一詞出現超過350次。相較之下，「AI」僅被提到不足200次。而自2022年底ChatGPT問世以來，AI一直是企業財報中的「流行詞」。進口關稅引發企業高管和市場人士擔憂，因為更高的關稅可能會推高美國國內物價，抑制消費者支出，並令美國經濟陷入衰退旋渦。在4月的調查中，超過60%的受訪CEO表示，預計未來6個月美國會出現某種形式的經濟放緩，近四分之三的受訪者表示關稅會損害他們的業務。動力設備製造商康明斯(Cummins)投資人關係主管克魯勞(ChristopherClulow)表示：「隨著關稅政策從第2季開始產生更大的影響，我們正在進入未知領域。關稅政策的廣度和不斷變化的屬性，帶來了很大的不確定性。」密西根大學消費者信心指數4月跌至自1950年代以來的最低水平之一。跨境電商eBayCEO伊諾內(JamieIannone)在電話財報會議上表示，關稅「給小企業帶來巨大的不確定性，同時對進口商品價格上漲的擔憂也影響了消費者的信心」。一些企業高層在與分析師交談時公開批評了川普的政策。醫藥巨頭禮來(EliLilly)CEO里克斯(DavidRicks)表示：「我們支持美國政府增加國內投資的目標。然而，我們不認為關稅是正確的解決機制。」
