《價值型投資 最新產業研究報告》鈊象正式取得英國博弈執照，海外授權版圖再下一城

鈊象 (3293-TW) 於 5 月 9 日正式宣布取得英國線上博弈執照，等於敲開了歐洲最大博弈市場的大門。英國市場的法規門檻高、監管嚴格，被視為全球最難取得的博弈執照之一，此次提前通過，不僅顯示鈊象在產品技術、資安合規與經營體質上的完整性，也有助於後續打開加拿大、澳洲等英語系國家的申請門路。

公司目前旗下平台 TADA Gaming 已完成登錄，未來將可透過「平台串接」的方式，直接與當地合法營運商合作，進行博弈遊戲的授權與分潤。法人預估，英國市場將於今年下半年開始實質貢獻營收，並成為歐洲授權收入中占比最高的區域，推動全年授權業務成長上看 30%。

根據英國博弈委員會的統計，當地監管市場利潤規模高達 64 億英鎊（約新台幣 2,500 億元），不僅是歐洲第一，也具備極高的客戶黏著度與付費能力。鈊象預計針對當地玩家偏好，推出符合市場口味的內容（如足球、賽馬題材的老虎機），並透過數據分析與技術串接，協助合作對象提升經營效率。

從 2025 年 3～4 月的財報來看，鈊象（3293-TW）延續穩健成長動能，單月營收維持 18.5 億元水準，年增幅均達 27% 以上，首季累計稅前 EPS 達 11.36 元，整體獲利水準再創新高。其中授權業務占營收比重已達 68%，毛利率更維持 97% 高檔，顯示公司已成功轉型為全球博弈授權平台商。

除了歐洲，鈊象在東南亞市場仍具優勢，占整體營收比重已突破五成。公司透過與當地代理商合作，加上持續優化遊戲機制與在地化行銷，穩定推動授權放量。法人預估，今年東南亞地區將維持雙位數增長，搭配英國與美洲的進度，推升全年 EPS 挑戰 40 元。

整體來看，鈊象（3293-TW）正進入一個海外授權高速成長的新階段。英國執照不只是開通一個國家的市場，更是鈊象躍升國際品牌的重要里程碑，有望帶動後續市場快速複製擴展。想第一時間知道哪些股票可以逢低進場，請先加入慶龍老師官方 LINE，輸入 @ai8085 或點擊文章下方連結，盤中 & 盤後會有二通免費 CALL 訊，帶你掌握現在看見未來。

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文章來源: 蔡慶龍分析師 - 摩爾投顧

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