川普關稅雖緩解 美國經濟衰退機率不減反升

美國總統川普近期採取的關稅調降行動，暫時緩解了與中國貿易戰引發的擔憂。此舉不僅帶動了股市大幅上漲，也暫時降低了經濟衰退的近期風險。然而，專家們普遍警告，美國經濟前景絕非坦途，持續的貿易戰並未結束，現有美國關稅水準即使在近期調降後，仍將維持在「幾十年來的最高水準」。

先前美中的貿易休戰讓華爾街鬆了一口氣，也使市場出現一些樂觀情緒。科美利加銀行首席經濟學家 Bill Adams 表示，經濟衰退的風險「看起來比 1 個月前低得多」。RSM 美國經濟學家 Tuan Nguyen 也指出，「由於近期關稅下調，未來 12 個月衰退不再是我們的基準情境」。

不過，市場疑慮並未真正消退。蒙特婁銀行資本市場首席經濟學家 Douglas Porter 認為，「雖然貿易方面的消息無疑沒那麼糟糕，但遠不能令人放心」。

更重要的是，貿易衝突產生的種種不確定性，已導致家庭和企業在消費、招聘和投資方面猶豫不決，過去幾個月信心暴跌，消費者的焦慮情緒不太可能很快消退。

這種情況導致經濟學家普遍預計，美國經濟成長今年將大幅放緩，這預計將是數十年來 (排除疫情時期)「最慢水準」之一。

根據費城 Fed 最新調查，華爾街頂級經濟學家預測，美國 2025 年 GDP 將僅增長 1.4%，這比貿易戰爆發前預計的 2.4% 大幅下降。相較之下，美國經濟在 2023 年和 2024 年分別以 2.9% 和 2.8% 的強勁速度增長，遠高於經濟的「最高可持續速度」。

Nguyen 也指出，即使衰退不再是基本情景，「美國經濟經歷幾個季度低迷增長的可能性有所增加」。

費城 Fed 調查顯示，經濟學家認為「未來 12 個月美國出現經濟下滑的可能性為 37%」，而在上次 2025 年初調查時，這一可能性僅為 15.4%，表明衰退概率「飆升一倍多」。

摩根大通執行長 Jamie Dimon 表示，他此時不會「排除」衰退風險。著名投資經理 Stephen Cohen 更將衰退的幾率定在 45%，並認為將面臨「顯著的增長放緩」。

相對而言，主街 (Main Street) 對衰退的擔憂似乎有所減輕。Google 上「衰退」一詞的搜尋量在 3、4 月達到三年來高點後，隨著川普政府開始調降關稅而大幅下降，回到了貿易戰爆發前的低點附近。