安信證券：賣空力量已過巔峰 三日內靜觀反彈

和訊網訊息 自六月中旬a股從5100點開啟暴跌模式以來，三周內a股下跌已經接近30%，隨著上周以來決策層決心維穩，多空力量旋即圍繞3700-4200點展開慘烈搏殺。

安信證券首席規則分析師徐彪認為，隨著央行無規模限制支援證金公司、暫停ipo、券商1200億穩定基金等系列利好的出臺，賣空力量可能已經過了頂峰，三個交易日內市場將有望一掃頹勢，觸底反彈。

“這是中國資本市場誕生以來最危險的視窗期，沒有之一”，徐彪指出，向下看，是兩倍杠桿以及一倍杠桿大規模爆倉的地雷陣，一旦引爆，中國整個金融體系的穩定性都可能經受考驗。

但中國資本市場不會崩潰，徐彪認為，這屆政府是有能力、敢當擔的政府，金融危機面前，一定會做出正確的選擇。“巴菲特告訴我們， 過去238年，沒有人靠押注自己的國家崩潰而獲得巨大成功的。”

他表示，由於資本市場的健康發展事關我國經濟社會轉型大方向，因此政府絕無可能任由股災蔓延。他認為已經出臺政策來看，政府實際上已經發出明確的救市信號。

但他也認為，無論降準降息還是降低交易成本，抑或市場正在憧憬的降低印花稅推進地方版養老金入市，對資本市場的影響都屬於隔靴撓癢。中短期之內，有且唯一有用的辦法是改變供求關係。

而這一關係正在改變。

從賣出方來說，徐彪指出解杠桿是股市這一輪的下跌的源頭，而homos系統對應的三倍以上杠桿被政策強制解除，從預警來看，兩輪杠桿也已經大幅降低了倉位。他指出，從安信證券營業部草根調研的情況來看，融資融券的恐慌盤已經出來，這就是賣出力量的巔峰，此后賣空力量將走下坡路。

從買入方來看，首先政策發力正在帶來正能量。7月2日總理李克強在海外訪問期間，對媒體稱要培育長期穩定健康發展的資本市場，同日央行行長周小川也表示堅守不發生系統性區域性金融風險底線。這兩項表態意味著管理層已決定背水一戰，政策將繼續發力。

而且，投資者倉位的降低意味著潛在購買力的增加。

“現在潛在收益已然遠高於潛在風險”，徐彪稱從國內外的歷史經驗來看，經歷十個交易日里跌幅超過20%之后，市場的之后的反彈幅度平均至少在60%左右。

他認為從目前的情況來看，機構盤已經有企穩的跡象，隨著相關救市措施的出臺，市場恐慌情緒蔓延將會被止住，投資者將會很快認清潛在收益已然遠高於潛在風險這個投資機會，資金將會逐步回流股市，接力反彈。