期指周評：基本面偏強 短線有望繼續上攻

一、 上周行情回顧及特征分析

上周a股期現貨指數在前半周連續觸底后周四迎來報復性反彈，截至上周五上證綜指、滬深300、上證50分別收於3877.8點、4106.56點、2898.41點，一周凈漲幅分別為5.18%、5.68%、12.24%，而中證500指數收於7244.78點，凈跌1.51%。盤面上來看在國家多部門聯合救市下，市場情緒開始發生反轉，創業板率先反彈且后兩個交易日連續封板，其他中小板塊基本上連續漲停，前期護盤的銀行等大盤股反彈力度較小。從市場量能來看由於近半數股票停牌不算很多，但買盤較為強勁，指數短期有望繼續上攻。

圖1：各主要指數走勢圖

三股指期貨繼續大幅上漲，其中ic四合約繼續漲停，而if、ih漲幅依次減少，而由於大量停牌原因標的指數漲幅均不及期貨合約漲幅，if主力合約開始出現升水，其余兩股指主力貼合約水也在迅速減小，市場情緒繼續轉暖。

持倉方面來看，三股指總持倉均出現減持，其中if、ih、ic分別減持7360手、2078手、1440手至103873手、36906手和16911手，三股指合計減持了10878手，多空雙方離場速度開始變慢。從中金所公布的全結會員持倉來看，if、ih主力凈空持倉均小幅減少，而ic凈空持倉小幅增加，三股指整體的主力凈空持倉下降1521手至16822手，短期空頭離場幅度較大。if持倉重點席位來看，主力空頭變化幅度不大，多是小幅減倉，而主力多頭國君大幅減持3772手變化較大，其余多是小幅加倉。總的從持倉上看，空頭力量繼續減弱，短期樂觀情緒增加。

圖2：三股指總持倉與滬指走勢圖

圖3：三股指主力凈空持倉與價格走勢

二、 股指技術分析

技術上來看，滬指月線上前期高低點50%比例與政策面共振形成的支撐被證明有效，而短線滬指仍然面臨半年線壓力，且隨著短線的快漲料存在一定技術修正需求，短期漲速或放緩。

圖4：上證指數月線圖

圖5：上證指數日線圖

三、 后市研判及投資建議

上周a股期現貨指數上演驚天逆轉，后兩個交易日連續暴力拉升。此次反彈基於大幅暴跌后現貨價值的顯現，加上連續的救市政策尤其是各個公司股東增持計劃等，更是增強了投資者買入持有的信心。目前現貨市場仍有小半數的股票停牌，為了防止大規模復牌沖擊證監會也出臺了必須有利好方能復牌的政策防止給當前向好的市場帶來不利。而實質上暫停ipo和流動性的繼續釋放也為a股短期繼續上行提供支援。但由於上方套牢盤過多，短期風險仍然集中在快速上攻后的獲利盤出逃。期指來看總持倉繼續下降，而主力凈空持倉卻在減少，多頭力量逐漸增強。技術上下方支撐確立，后市有望在多重利好下下繼續沖擊上方半年線壓力。綜上所述下周初指數有望繼續上攻，短期可繼續輕倉持多做多。

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