區塊鏈重塑實體資產：RWA 融資案例解析與全球發展趨勢

現實世界資產（Real World Assets，簡稱 RWA）正快速改變傳統資產的融資模式。透過區塊鏈技術，實體資產如農產品、國債、綠電收益權與房地產等得以數位化、上鏈並實現流通交易，不僅提升資產流動性與透明度，也為全球金融創新打開新局。

RWA 是什麼？為何現實資產需要上鏈？

RWA 融資的核心，在於將傳統實體資產映射為可交易的數位代幣。這些代幣可在區塊鏈上流通，具備不可竄改、透明可追溯等特性，大幅提高投資安全性與效率。

例如，擁有一間價值 100 萬元的公寓者，可透過 RWA 將其拆分為 10 萬份「房產代幣」，每份代表 1/10,000 的產權，並上鏈進行交易。這不僅提升資產流動性，也讓資金調度更具彈性。

RWA 的四大優勢包括：

1. 降低投資門檻：小額即可參與高價資產。
2. 提高資產流動性：資產可隨時拆分買賣。
3. 增強透明與信任機制：交易紀錄全程上鏈。
4. 串連 DeFi 與傳統金融：打造全新金融基礎設施。

六大 RWA 成功案例：從葡萄到國債，應用場景百花齊放

1. 上海馬陸葡萄上鏈：智慧農業結合 RWA 創新

透過將葡萄種植過程中的農產品及生產數據整合為專案資產，並以區塊鏈技術進行通證化處理，左岸芯慧 RWA 項目成功取得 1,000 萬元人民幣股權融資。這不僅強化農業數據透明度，更成為數位農業與普惠金融融合的代表性案例。

2. 朗新科技充電樁 RWA：新能源資產也能跨境融資

朗新科技在螞蟻數科和香港金管局 Ensemble 項目的支持下，以部分充電樁作為 RWA 錨定資產，透過區塊鏈和物聯網技術將資產數位化上鍊，成功實現了首筆跨境融資，規模約 1 億元人民幣。

3. 巡鷹出行換電櫃 RWA：中小企業融資新解方

巡鷹出行與香港券商合作，透過將全國換電櫃與電池資產通證化，完成數千萬港元的私募基金發行。此為全球首個新能源換電櫃 RWA 案例，拓寬中小企業資金來源。

4. Ondo Finance 國債通證化：低風險 RWA 投資工具崛起

DeFi 協議 Ondo Finance 將美國國債與貨幣市場基金（如 OUSG）代幣化，目前平台 TVL 已突破 6 億美元，提供穩健收益且具流動性的投資管道。

5. 協鑫能科綠電 RWA：境外資本注資 2 億元

協鑫能科 (002015-CN) 將綠電收益權上鏈，並透過智慧合約實現收益分配，吸引 2 億元海外資金進場，實現綠色金融與區塊鏈技術的深度融合。

6. 富蘭克林 BENJI Token：傳統金融進軍 RWA 市場

富蘭克林坦伯頓基金集團推出 BENJI Token，將其高評級國債基金 FOBXX 代幣化，實現資產透明、安全交易，並透過區塊鏈平台 Base 強化投資體驗，展現 SPV 結構與傳統金融的融合潛力。

美國引領全球 RWA 應用發展潮流

美國在 RWA 領域已走在最前線，主要典型案例有：

1. 美國國債代幣化

基於 RWA 高收益和流動性，美國國債是 RWA 融資的主流領域之一。例如，貝萊德發行的 BUIDL 基金規模達 5.33 億美元，富蘭克林鄧普頓的 FOBXX 基金規模為 4.35 億美元。此外，Ondo Finance 和 Mountain Protocol 等項目也透過代幣化美債提供穩定收益。

2. 私人信貸

私人信貸是 RWA 融資的另一個主要成長點，尤其在無抵押和資產擔保兩類中表現突出。例如，Centrifuge、Goldfinch、Maple 等協議已發放超過 40 億美元的貸款，平均年利率超過 12%。

3. 房地產代幣化

房地產代幣化是 RWA 融資的重要方向之一，旨在降低投資門檻並提高流動性。例如，RealT 平台已處理超過 5,200 萬美元的房地產代幣化交易，涉及 970 個物業。

4. 供應鏈金融與企業融資

一些 RWA 專案專注於供應鏈金融和企業融資，例如 OpenTrade 允許 Web3 企業透過 USDC 為中小企業提供融資，Circle 是其合作夥伴。此外，Balcony 平台致力於建構以機構和政府為導向的 RWA 區塊鏈平台，主要應用於房地產領域。

5. 大宗商品與收藏品代幣化

有些商品嘗試將大宗商品和收藏品代幣化，例如 4k.com 透過代幣化手錶、時尚品和其他高端收藏品庫存來保障資產的安全。這些項目為投資者提供了新的投資管道和資產配置方式。

未來展望：RWA 發展的四大趨勢

1. 實體經濟數位升級：中小企業獲得更靈活的融資管道。
2. 擴展金融資產範疇：更多資產類型進入金融體系。
3. 金融科技融合深化：強化區塊鏈、大數據應用效能。
4. 促進綠色永續發展：吸引 ESG 資金投入，支持碳中和目標。