市場聞美債色變 法人：資金轉向信用債趨勢明確

近期市場聞美債色變，美國財政與政策前景成關注焦點，包括眾議院通過稅改法案可能擴大財政赤字、20 年期公債標售結果不佳等，皆對美債殖利率造成上行壓力。不過，反觀企業債與新興市場債展現出較佳的抗跌能力，主要歸功於企業基本面穩健與新興經濟體殖利率優勢，資金由利率債逐步轉向信用債趨勢明確。

根據美銀引述 EPFR 統計顯示，統計上周截至今年 5 月 28 日止，投資級債市場淨流入 49.9 億美元居市場之冠，非投資等級債淨流入 8.3 億美元，新興市場債淨流入金額增溫至 28 億美元。顯見投資人風險意識升溫，對債券等穩定資產的配置需求明顯增加。

今年以來，投資級債市場淨流入 432 億美元，安聯投信分析，投資級債持續受到青睞的主因，在於其相對穩定的波動性與評等保障，在震盪市況中具備避風港特性；而非投資級債雖面臨投資人風險意識提高，但在高票息與基本面穩健企業支撐下，仍吸引部分收益導向資金。

展望後市，安聯投信表示，債市仍處於轉折階段，高波動將為常態，特別是利率政策走向與美國財政前景仍充滿變數。建議投資人適度調降利率債比重，轉向具備票息支撐與基本面評價優勢的信用債，包括投資級與非投資級債券，同時可納入新興市場債作為多元配置來源，以提升整體投資組合的收益潛力與抗波動能力。

安聯投信進一步指出，隨著全球利率走向與成長風格修正進入新階段，歐洲正處於結構轉型的起點，展望中長期將受惠於財政擴張、政策自主與貨幣彈性三大驅動力，整體市場估值亦處於相對合理區間，顯現良好投資潛力。

在觀察指標上，當前經濟處於放緩或衰退的過渡階段，這對風險資產構成壓力，需密切關注景氣成長狀況，對股票與風險債券維持謹慎態度。未來一個月需關注通膨數據變化、央行貨幣政策、美債殖利率及美元走勢等。