澳洲第一季經濟成長放緩 強化央行進一步降息理由

澳洲經濟在 2025 年第一季表現遜於預期，GDP 季增僅達 0.2%，低於預期的 0.4%。年率成長也僅為 1.3%，同樣不及預期的 1.5%。

根據澳洲統計局官員 Katherine Keenan 的說法，公共需求和出口是拖累本季經濟成長的主要因素。其中，公共支出對成長的拖累是自 2017 年第三季以來最大的。此外，極端天氣事件也削弱了國內最終需求和出口，特別是採礦、旅遊和航運業受到明顯影響。財政部估計，自然災害迄今已造成 22 億澳元 (約 14 億美元) 的直接經濟活動損失。

經濟表現不如預期，支持了澳洲儲備銀行 (RBA) 採取更鴿派立場並進一步放寬政策的理由。RBA 上個月已將現金利率降至 3.85%，並指出全球前景存在不確定性，同時表示如果國內經濟活動惡化，將「果斷應對」。RBA 認為目前的貨幣政策仍具有一定的限制性，進一步的寬鬆將為經濟提供更多支撐。

儘管 RBA 的基線預測認為，隨著借貸成本下降提振購買力，家庭支出將帶動經濟增速在年底回升至 2.1%，但 IFM Investors 首席經濟學家 Alex Joiner 指出，要實現這一目標，當前季度 (第二季) 需達到 0.7% 的成長率，這是自 2022 年中以來未曾見過的水準。

市場定價顯示，RBA 在 7 月降息一碼的可能性接近 90%，高於前一日的約 70%，且交易員預計年底現金利率將在 3.1% 左右。

牛津經濟研究院澳洲首席經濟學家 Ben Udy 表示，RBA 將密切關注第二季活動是否持續疲軟。如果證據不斷累積，RBA 可能會選擇在 7 月再次降息。報告也提到，全球不確定性增加令前景惡化。

從更廣泛的角度看，澳洲經濟面臨長期挑戰。生產力成長處於 60 年來的低點，人均產出在過去 11 個季度中有 9 個季度呈現下降，這顯示生活水準正在下滑。報告建議，政府應優先制定並實施能夠提高生產力、推動永續經濟成長且不重新引發通膨的政策議程。