陸股「習近平防線」跌破 黃時彥：資金去槓桿後 逢拉回勇敢進場！

陸港股今(8)日再度雙雙跳水，保德信投信投資長黃時彥表示，A股最近大幅修正，不管是在微信或LINE，網友瘋傳：「中國官方高層緊急召見人行、證監會、銀監會、保監會，由上而下，堅守4000點」，有人戲稱這是「習近平防線」，訊息是真是假？4000點能不能守住？都不是股民們最應該關心的，該在乎的是，中國牛市是否反轉向下，抑或只是狂漲後的回檔。

黃時彥先下結論表示，中國股市長期上揚趨勢沒有改變，現在只是多頭的修正，未來半年的市場狀況不必過慮，建議愈回檔，愈要勇敢進場。

為什麼這麼有把握？黃時彥表示，6月中旬以來，不論大型股、中小型股，修正幅度約3成，投資人擔心A股是不是泡沫破了？曾有人把「3成修正」視為市場多空反轉的訊號：2008年9月「雷曼兄弟破產」引爆金融海嘯，與前一年高點比，道瓊暴跌逾5成；再往前推，資深投資人對1987年10月19日「黑色星期一」可能仍有記憶，道瓊單日大跌逾20%─我們往往在事後才學到一課：後悔當時沒進場。

黃時彥指出，就走勢來看，A股自去年10月起漲，近一個月才首度出現逾10%的修正；再看上一波A股牛市，從2005年漲到2007年，一共有4次超過10%的修正，若是在第一次修正就下車棄A股而去，距離當時波段高點，錯過的報酬率超過400%；數字背後的另一層意義是：A股的牛市，往往不會在第一次修正，就直接宣告終結。

黃時彥強調，追根究柢，A股近期多頭的修正，最大的原因是投資人「懼高」的心態，儘管有資金行情加持，中國經濟的基本面沒能跟上股市步調，當官方整頓場外配資，或是以新股公開發行（IPO），讓投入股市的資金有出口，任何一點風吹草動，都會演變成A股大地震。

黃時彥表示，短線上，中國政府雖難以跟市場散戶作對，但A股震盪恰如一面「照妖鏡」，先前缺乏實質利多支撐、卻大漲數10倍的「妖股」正一一現形；而被錯殺而超跌的優質股，有機會接力領漲，尤其是中國官方為了「保7」，端出各項刺激政策，資金去槓桿後，牛市將愈來愈健康，牛氣可望延續半年。

黃時彥表示，A股的本益比已來到歷史平均水位以下，目前是A股不錯的買進時點，在最大莊家（中國政府）強力支持下，牛市還有機會再往上走，但無法告訴你明天A股會漲或跌，多頭何時修正完畢，而是，A股是中長線的故事，過去認為A股漲太快而卻步的投資者，趁著震盪，何不逢低建立自己的中國投資部位？對A股健康慢牛懷抱耐心，下半年，還有好光景值得期待。總而言之，關鍵一句就是「A股本益比來到歷史平均水位以下，大盤築底時，現在正是進場的良機。」