高盛報告：中國無人駕駛網約車10年內將增長757倍

高盛近期發布了一份針對中國 Robotaxi 市場的深度研究報告，聚焦其商業化進程。報告核心觀點指出，隨著技術的快速發展，問題已不再是 L4 級自動駕駛技術是否成熟，而是企業如何將其商業化。高盛認為，Robotaxi 作為自動駕駛技術商業化最早期、最顯著的途徑之一，在中國正迎來爆發式增長。

本報告由高盛全球投資研究部撰寫，多位分析師參與其中。報告預計，中國 Robotaxi 市場的總規模將從 2025 年的 5400 萬美元激增至 2035 年的 470 億美元。這代表著在短短十年內，市場規模將實現 757 倍的驚人增長，顯示出巨大的市場機會。

推動這一增長的主要因素包括硬體和演算法成本的持續下降、營運成本的降低以及車隊營運效率的提升。例如，百度 Apollo Go 第六代車型的成本據報已大幅下降至 2.9 萬美元，比前代降低 60%。

車隊規模

在車隊規模方面，高盛預計中國 Robotaxi 車隊總量將從 2025 年的 4100 輛增加到 2030 年的 50 萬輛，並在 2035 年達到 190 萬輛。Robotaxi 在中國共享出行車隊中的滲透率預計將從 2025 年的不到 1% 提升至 2035 年的 25%。

高盛認為，Robotaxi 的發展將有效補充中國公共交通生態系統，部分填補因司機老齡化和勞動力結構變化導致的司機短缺。據估計，到 2035 年，中國將有 400 萬計程車 / 網約車司機退休。

報告對 Robotaxi 的盈利前景持樂觀態度。預計不同城市級別的 Robotaxi 單車毛利率將逐步轉正：一線城市在 2026 年，二線城市在 2031 年，其他城市在 2034 年。到 2035 年，一線城市的 Robotaxi 每車年收入預計可達 3.1 萬美元。

這主要得益於 Robotaxi 更長久的營運時間 (未來可達每天 22 小時，而傳統車輛約 15 小時) 和高效的路徑規劃，使其能夠承接更多訂單。每單平均價格 (ASP) 在一線城市預計也將增至 3.0 美元。儘管部分營運成本 (如維護、充電、清潔) 會隨車隊規模擴大而增加，但硬體和演算法成本下降以及遠端協助成本降低將部分抵銷。與第三方叫車平台的分潤成本 (約佔總交易額的 10%) 也將隨收入增加而上升。

技術實力和營運經驗

成功商業化的關鍵要素在於技術實力和營運經驗。衡量技術成熟度的關鍵指標包括測試里程、每千英里脫離次數 (MPD) 和事故率。報告指出，Robotaxi 的事故率目前已低於傳統計程車。此外，政府的支援性政策是產業成長的重要推動力。從國家到地方層面，中國正積極推出政策，支持自動駕駛車輛的市場准入和道路測試，並逐步釐清事故責任歸屬。地方政府也正在開放更多營運區域。與傳統叫車平台合作是快速擴大規模的有效途徑，藉助其龐大的使用者基礎。

然而，市場也面臨挑戰。報告強調，競爭加劇是長期盈利能力的重大風險。如果競爭導致每單價格或每日訂單量下降，營運利潤率將受到顯著影響。同時，安全事故仍然是重要的下行風險，可能損害企業和產業聲譽，延緩技術的整體普及。 Robotaxi 營運商需要建立地面快速反應團隊，並對用戶負責。 保險支援尚處於早期階段，責任認定仍具挑戰。

儘管面臨挑戰，高盛對中國 Robotaxi 市場的未來充滿信心，認為其具備成為全球最大 Robotaxi 市場的潛力。 Robotaxi 不僅是技術替代，更是提升產業效率的工具，並將為乘客帶來全新的搭乘體驗，例如提供娛樂、定制服務甚至未來的機器手臂等功能。