量化因子投資ep6 | 揭開短線超賣反彈的關鍵? 這個指標看穿市場過熱或過冷?

一、什麼是量化因子投資

如果生活中有一位超級會分析數據的機器人，它可以快速瀏覽一大堆公司的資訊，找出哪些公司最有發展潛力，像是賺了多少錢、公司規模大不大等等，我們就稱之為「因子」。

量化因子投資就是利用這些因子，透過電腦模型來幫我們挑選股票。簡單來說，就是用數據來做投資決策，讓投資變得更客觀、更有效率。

二、量化因子有哪些種類

至於量化因子的特徵就是要能解釋資產風險和報酬，我們可以把這些因子分成幾大類:

(1) 動能因子：過去表現強勢的資產，在未來一段時間內可能繼續表現良好。

(2) 成長因子：公司營收和獲利不斷成長的，通常比較受歡迎。

(3) 價值因子：股價相對便宜的公司，有機會帶來較高的報酬。

(4) 品質因子：財務狀況穩健的公司，通常比較穩定。

(5) 配息因子：喜歡發股息的公司，表示公司經營狀況不錯，也願意回饋股東。

(6) 波動因子：股價波動大的股票，通常風險也比較高。

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三、動能因子：10 日均線乖離率

10 日均線乖離率 (BIAS) 是一種技術分析指標，用來衡量當前股價與過去 10 日移動平均價之間的偏離程度。這個指標以百分比形式呈現，能反映價格短期內是否偏離其平均成本，並協助投資人判斷市場是否處於超買或超賣狀態。

上圖是以知名 ETF 為範例，統計時間為 2017 年至 2025 年 5 月 23 日，我們可以發現常見 10 日乖離率正常範圍在 + 5% 至 - 5% 之間，若超過此範圍，則代表偏離程度較大，例如低於 - 5% 代表短線跌幅較大，市場可能出現「超賣」現象，未來有反彈的機會，若低於 - 10%，則為極端超賣，反彈機會大增。

例如 2020 年新冠疫情，10 日乖離率一度來到 - 14.567%，2024 年 8 月因市場擔憂美國經濟衰退疑慮而引發股災，10 日乖離率瞬間來到 - 11.397%，最近一次則是今年 4 月初美國關稅政策導致股市下挫，10 日乖離率連續 3 日低於 - 10%。

從歷史經驗可以發現極端超賣之後確實容易反彈，直觀、實用的技術指標，能有效反映市場短期過熱或過冷情況，但是也不建議單獨使用，建議搭配市場經驗綜合判斷。

今天的分享就到這邊，感謝大家看到最後，對於量化交易有興趣的投資人，歡迎加入量化交易殿堂，下次見。

** 以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險。