興業證券：災后重建行情波動仍較大

興業證券(行情601377,咨詢)認為，短期而言，“災后重建”行情波動仍較大，先超預期反彈，之后“堰塞湖”或泄洪。中長期而言，牛市進入第二階段“盤整期”，轉型牛市的基礎穩固，但估值貴的“堰塞湖”仍需季度性泄洪，投資進入精細化、專業化的階段。

興業證券表示，短期“救市”政策改變短期市場資金供求，7月行情將超預期反彈，但或矯枉過正。原因包括：IPO和再融資暫緩；產業資本增持股票、至少不會大規模減持；此前的空頭翻多，“杠桿配資盤”不再遭遇“強平”，甚至可能回補自救；期貨市場的“空頭”被迫在現貨市場買入，以彌補損失；前期遭遇暴跌，投資者信心恢復后，會持股待漲。

投資規則方面，興業證券建議趁反彈調整持股結構，主要向三個維度抱團：第一，中期基本面確定：成長和估值匹配；第二，短期股價有安全邊際：目前跌破定向增發價格、員工持股價格；第三，長期跟著產業資本：近期被大股東或高管大幅增持的。