以伊衝突白熱化 歷史顯示投資人應採取這項行動

《Marketwatch》報導，以色列空襲伊朗、伊朗以無人機和飛彈展開報復後，市場再度陷入地緣政治恐慌。不過歷史經驗顯示，重大地緣政治事件過後，股市往往能在一個月內迅速恢復，投資人或許不必過度恐慌。

Pepperstone 資深研究策略師 Michael Brown 表示：「金融市場總是迅速反映地緣政治恐懼，但同樣也會很快淡化這些風險溢價。」

國際貨幣基金 (IMF) 四月發布的一份報告也支持這一說法。研究人員 Salih Fendoglu、Mahvash S. Qureshi 及 Felix Suntheim 指出，地緣政治風險事件通常對股市影響有限，但「軍事衝突等重大事件對資產價格的衝擊更為深遠且持久。」

根據報告，重大地緣政治事件平均造成股市月跌幅約 1%，新興市場的跌幅則達 2.5%。其中「國際軍事衝突」對新興市場股市的打擊最大，平均月跌幅達 5%，是其他事件類型的兩倍。

好消息是，從歷史數據來看，在重大地緣政治風險過後，股市通常在一個月內回到正報酬。

當然，這仍取決於衝突的性質與其對不同資產類別、產業與國家的影響。 IMF 說明：「例如，供應鏈中斷可能導致商品價格上漲，但若市場預期這會損及經濟活動，則股價仍可能下跌。不同產業的表現也可能分化，例如能源價格上漲對能源類股有利，但對依賴能源的產業則可能造成壓力。」

過去重大油價衝擊事件也顯示，若衝突導致原油供應中斷，市場反應可能更為持久。舉例來說，1990 年伊拉克入侵科威特後，標普 500 指數六個月內呈現負報酬，而 1973 年石油禁運則造成股市在數月內實質回跌超過 60%。

德銀去年的一份報告彙整了美股歷次重大地緣政治事件後的表現，顯示市場如今對此類風險的適應力可能已增強。

該行策略師 Jim Reid 領導的團隊指出：「地緣政治事件通常引發短期劇烈波動，但其長期影響往往有限。」

德銀進一步指出：「基於此，地緣政治風險發生時，通常是逢低買進的機會。」但他們也警告：「當前問題在於，我們是否正進入一個新階段，風險是否真實升高，抑或只是恐懼放大了實際情勢。」

全球市場與美股週五 (13 日) 紛紛重挫，道瓊狂瀉近 770 點，資金紛紛湧向避險資產，金價揚升 1.5%，創下歷史新高，美元小幅上漲。國際油價週五飆升，布蘭特原油期貨上漲 7% 至每桶 74.23 美元。