政法大學教授：將股災歸因于軟件 不利于股市長期發展

金融界網站訊 A股市場進入“災后重建”，一些反思與謠言也接踵而至。近日，一則“股災源頭來自杭州”的謠言在網絡上傳播，將資本市場急劇下跌的原因歸咎於恒生電子(行情600570,咨詢)開發的HOMS系統。

7月13日，恒生電子發布公告，澄清“HOMS系統引發股市震盪”的說法不客觀，也是非理性的。

恒生電子公告的數據稱，從 6月 15日到 7月 10日，滬深兩市單邊交易總量約為 28.86萬億元，而同一時期 HOMS總平倉金額僅為 301億，占兩市單邊總交易比為 0.104%。其中第一周平倉金額為 37.07億，占比為 0.042%；第二周為 65.11億，占比為 0.105%第三周為 149.9億，占比為 0.190%；第四周為 49.38%，占比為 0.081%。

對此，中國政法大學法商學院教授孫選中表示，對此次“股災”的突變，監管層應該從多個方面進行理性的反思和梳理，而不是像某些報導所指是某家公司或某個配資軟件作祟而導致。“這種就事論事的簡單處理不利於我們真正找到問題的症結，也不利於我國股市長期穩定的發展。”

孫選中認為，這次股市異乎尋常的暴跌是多重因素聚合共振而導致的一種非理性突變。基於法商思維“效率均衡原則”的分析，至少可以從三個方面進行反思：

其一，在技術方法層面，我們金融運行監管要與相應的技術手段和方法相匹配，這次股市暴跌至少暴露出我們在技術方法方面存在的問題，也就是缺乏使股市“均衡發展”的監管技術與方法。

其二，在監管規則層面，我們推出並實施了許多有利於“牛市”的積極做多的規則，但是缺乏相應的制衡監管規則，比如場外配資、杠桿平臺缺乏制衡控制的相關規則，導致我們流動性會突然放大而失控，這就埋下了股市非理性的隱患。

其三，在互聯網創新方面，互聯網創新可以極大的提高交易效率，也能極大整合各種金融資源，但是往往效率最高的工具必然也伴隨最大的風險，既然我們選擇了互聯網創新，我們就應該采取揚長避短的態度對待所產生的問題，而不要因噎廢食扼殺了真正的創新探索。