《券商精點》中信里昂︰新城發展流動風險減,升目標至2.92元

　　《經濟通通訊社16日專訊》中信里昂研究報告指出,新城發展(01030-HK)早前公布計劃發行境外債,而憑藉吾悅廣場組合支持的充裕融資資源,其流動性風險極低。為反映更多的發展物業損失,該行將2025年年盈利預測下調68.8%,但同時將投資物業(IP)的目標倍數從6倍上調至10倍,非投資物業(非IP)的目標倍數從2倍上調至4倍,反映流動性風險顯著降低及商場C-Reit估值上升。因此該行將新城發展目標價從1.88元上調至2.92元,並維持「優於大市」評級。

　　報告指出,隨著中國持續降低利率及商業A股Reits估值重估,新城通過潛在商場分拆至A股Reits或證券化產品有更大機會釋放價值。隨著新城逐步退出住宅物業開發業務並償還相關貸款,該業務的拖累可能逐漸減弱。該行認為,新城目前應被視為資產負債表穩健的商場地產商,而非開發商,因為其物業開發業務規模縮減且處於虧損狀態。(kl)

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