輝達有望挑戰5兆美元市值 巴克萊喊目標價200美元

《MarketWatch》報導，根據巴克萊 (Barclays) 分析師周二 (17 日) 的最新報告，隨著對輝達 (Nvidia)(NVDA-US)Blackwell 人工智慧 (AI) 平台增產前景持樂觀態度，他們將目標價上調至 200 美元，這代表股價仍有約 38% 的上漲空間。此目標價意味著輝達市值將來到 4.9 兆美元，目前約為 3.5 兆美元。

分析師表示，輝達是他們研究範圍內在下半年「最具上漲潛力」的公司。

基於對供應鏈的分析，巴克萊團隊認為輝達 Blackwell 平台的使用率「健康」，並指出「供應鏈在 2025 下半年展望正面」。這與「代理式 AI」(agentic AI) 的使用日益增長一致，此類 AI 可在幾乎無需人類提示的情況下完成任務。

巴克萊的 200 美元新目標價，反映出該公司對 2026 年獲利預期上修，以及模型中對估值倍數的提升。

今年以來，輝達股價已上漲超過 7%，過去三個月累積漲幅約 21%。

分析師原先預期 Blackwell 月產能為 4 萬片晶圓，每片約 15 顆晶片，但最新調查顯示 6 月產量約為 3 萬片。分析師指出，雖然這比前一季提高 30%，仍低於先前預估。並補充稱，即使產量偏低，「更快的使用率已足以彌補，使我們對 10 月一季更有信心」。

巴克萊預期輝達運算業務營收在 10 月與明年 1 月一季將達 15%-17% 的季增表現。分析師補充，來自中國市場與舊款 Hopper 晶片的貢獻將「幾乎為零」。

分析師指出，輝達下一代 Blackwell Ultra 晶片的開發也按計畫推進，少量晶片預計會在本季末進入供應鏈，並將於第三季進入量產階段。

隨著 Blackwell Ultra 晶片的推出及 Blackwell 系列出貨量增加，分析師預期這將有助於輝達在今年下半年提升毛利率。

輝達在 5 月公布的 2025 財年第一季報告中，調整後毛利率為 61%，低於去年同期的 78.9%。即使排除因美國政府禁止向中國客戶銷售 H20 晶片而提列的 45 億美元費用，調整後毛利率也降至 71.3%。

不過，Jefferies 分析師本月稍早指出，作為「AI 加速器在資料中心領域的主導供應商」，輝達 Blackwell 晶片的量產將有助於其毛利率，從目前的 70% 初頭水準回升至預期的 70% 中段範圍。