綠電缺很大，平台轉供與儲能驅動業績成長：富威電力、雲豹能源、泓德能源、星佑

2025 年下半年，台灣綠電市場供給持續吃緊，太陽能開發放緩、風電占比上升，但整體增速仍不足以滿足企業對再生能源的強勁需求，隨 RE100 倡議與碳盤查壓力擴大，半導體與電子業將綠電採購要求外溢至供應鏈，台積電帶動供應商加入綠電採購行列，目標於 2030 年達成 RE85，加速中上游廠商的能源結構轉型，形成長期性買方市場。

〈轉供市場快速擴張，平台化售電機制成新主流〉
面對長約電力取得困難，企業多轉向平台化轉供模式，藉由民營與泛官股平台採購短期綠電，富威電力於全台已建置超過 380 處轉供據點，預估今年轉供電量達 2 億度；雲豹與天能綠電預估可達 4.3 億度，穩居民營轉供市占領先地位，平台商同時整合能源監控與碳資產應用，提升服務附加價值，強化商業模式穩定性。

〈儲能與電力交易同步啟動，打造智慧能源營運體系〉
隨綠電波動性浮現，儲能與即時電力調度需求上升，泓德能源轉投資星星電力，今年轉供預估將年增三倍，結合憑證交易形成穩定營收來源，星佑能源專注儲能建置，總體系容量達 259MW，正布局虛擬電廠與需量反應市場，未來可望發展成多功能能源管理平台，開創營收第二曲線。

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〈營收結構明顯轉型，平台型能源商進入加速成長期〉
轉供與儲能業者營收來源逐步由電力交易擴展至能源服務，國內龍頭如雲豹、泓德預計今年售電業務占比將由過去 1% 上升至雙位數，顯示平台化模式已進入營收放大階段，綜合售電、碳資產與即時監控的複合型服務將成為市場主流，亦提升其在估值面由資產本位轉向平台市佔與現金流導向的合理性。

〈供需缺口與政策驅動雙支撐，綠電產業進入估值重估期〉
整體產業長期展望正向，供給端開發難度高、需求端則在政策與 ESG 壓力下持續放大，有利於售電與儲能商營運擴張。不過短期仍須留意平台競爭、售電利差變化及政策法規更新進度，建議關注具轉供規模、儲能能力與服務整合潛力的業者，將有機會於能源轉型浪潮中取得領先位置。記得加入老師的 LINE 即時掌握更多的最新消息，也務必要鎖定智霖老師最新的直播，同時將影片分享出去喔！

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文章來源：陳智霖分析師 / 亨達投顧

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