Sky（原MakerDAO）力推的去中心化金融協議Grove Finance，能否成為RWA賽道黑馬？

Sky 生態（前身為 MakerDAO）於 6 月 25 日推出了全新的去中心化金融協議 Grove Finance，並得到了 Sky 生態基金生態資金 10 億美元的資金撥款，用於推動信貸投資的主要信貸（是經濟性 10 億美元的信用 10 億美元），用於信用化資金。

Grove 由區塊鏈機構 Steakhouse Financial 旗下的 Grove Labs 孵化，共同創辦人包括 Mark Phillips、Kevin Chan 和 Sam Paderewski 等人。核心團隊擁有豐富的傳統金融和 DeFi 背景，曾就職於德勤（Deloitte）、花旗、BlockTower、Hildene 等機構。

Steakhouse Financial 先前曾在將真實世界資產（RWA）引入 Sky 生態方面發揮關鍵作用，因此 Grove 的登場被視為 Sky 將更多傳統信貸市場連接到 DeFi 的另一個重要嘗試。

Grove 的產品定位與技術架構

Grove 致力於建構「機構級信貸基礎設施」，在功能上將去中心化金融與受監管的傳統信貸資產市場對接。協議允許 DeFi 專案和資產管理機構透過鏈上治理路由閒置資金，投資於經過嚴格合規的信貸產品（目前重點是 AAA 級 CLO 策略），以獲取獨立於加密市場波動的收益。

據報道，Sky 生態將啟動資金投入由 Janus Henderson（安本標準投資）管理的 Anemoy AAA 級 CLO 策略基金（JAAA），該基金與 Centrifuge 平台合作推出，是首個可在鏈上交易的 AAA 級 CLO 策略。

Grove 協議採用開源、非託管的形式運行，旨在構建一條“DeFi–傳統金融資本通道”，提高資本效率、降低交易摩擦，為資產編程和 DeFi 協議提供管理者化、多樣化的資金分配能力。官方資料顯示，Grove 可為資產管理公司建立新的全球分銷管道，為各協議 /DAO 提供高端鏈上資本夥伴關係，並為整個 DeFi 生態提升可信度和可持續性。

簡言之，Grove 的技術架構圍繞著鏈上治理和自動化資金路由展開，將加密協議持有的穩定幣或其他閒置的資本轉化為機構級信貸資產投資，從而實現收益與風險的優化。

Grove 與 Spark 的異同

Grove 與 Sky 生態中的 Spark 協議同屬於 MakerDAO（Sky）的“Endgame”改造計劃下的自治子單元（subDAO，又被稱為“Star”），但兩者和定位機制有明顯定位和定位機制。

Spark 於 2023 年推出，是 Sky 生態首個 Star，主打「穩定幣 +RWAs」的收益引擎。 Spark 依托 Sky 發行的 DAI/USDS 穩定幣儲備，推出了 SparkLend、Spark Savings 和 Spark 流動性層（SLL）等產品。用戶可存入 USDS、USDC 或 DAI，參與借貸或 Farm 收益，並透過動態風險引擎將資金分配到 DeFi 借貸、CeFi 借貸以及代幣化國債等資產池中，從而獲取相對穩定的收益。

Spark 在多鏈部署，目前管理穩定幣流動性超過 35 億美元，並已推出原生治理代幣 SPK（並空投給社群），用戶可透過質押 SPK、參與治理和社群激勵（Community Boost）等獲得額外獎勵。 Spark 團隊強調透明化和審計性，目標收益水準略高於美債，以迎合風險調整後回報的需求

相比之下，Grove 更專注於大機構級信貸。其首次部署的 10 億美元用於對接安本的 AAA 級 CLO 基金，顯示 Grove 面向資金規模更大、對收益穩定性要求更高的用戶（如資管公司和 DeFi 協議）。目前 Grove 剛上線，推出治理代幣為時過早，其激勵機制主要體現在讓 DeFi 計畫能夠「盤活閒置儲備金、獲得更高品質資產的收益」。

簡單來說，Spark 可視為 Sky 生態面向普通穩定幣持有者的收益產品，而 Grove 則是為大型項目和機構搭建鏈上信貸通道的基礎設施協議。兩者都是 Sky 生態「Endgame」策略的一部分，著眼於鏈上引入真實資產：Spark 以國債等 RWA 豐富穩定幣收益，Grove 以擔保貸款等信貸資產豐富 DeFi 資產配置。

由此可見，Grove 是在 RWA 賽道上，專注於補齊 Spark 體系之外的機構信貸拼圖。

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