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高盛:風險資產正走向「金髮女孩」行情

鉅亨網編輯林羿君 綜合報導


投資銀行高盛本週發布最新研究報告指出,市場正迎來一波由聯準會鴿派預期、地緣政治風險降溫及貿易談判進展共同驅動的「金髮女孩」(Goldilocks)行情。此宏觀背景意指經濟增長不過熱,通膨壓力也不過高,為市場風險偏好回升創造了絕佳環境。

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高盛:風險資產正走向「金髮女孩」行情。(圖:shutterstock)

報告分析,當前市場的正面轉變主要源於三大核心驅動力。首先,市場對美國聯準會的鴿派立場預期顯著增強。高盛經濟學家已將下一次降息的預測時間點提前至今年九月,並將最終利率預測下調至 3% 至 3.25% 的區間,顯示市場普遍預期更為寬鬆的貨幣政策環境。


其次,地緣政治風險溢酬正在下降。隨著中東地區的緊張局勢有所緩和,投資者對於潛在衝突的擔憂減輕,有助於穩定全球市場情緒。最後,美國對外貿易談判釋出積極訊號,包括取消部分爭議條款,為全球經濟增長前景提供了有力支撐。

這三大因素共同作用,即便近期美國個人支出、新屋銷售等數據表現疲軟,市場的「全球增長」因子反而有所改善。高盛指出,這表明投資者目前更看重貨幣政策寬鬆預期所帶來的利好,而非短期經濟數據的波動。風險偏好指標已反彈至 0.3,成功將美國股市推升至歷史新高。

隨著宏觀風險的擔憂減弱,市場焦點正逐漸轉向企業基本面。報告中的一個正面訊號是,企業的獲利預期正在改善。多數地區的每股盈餘(EPS)共識修正已趨於樂觀,其中美股市場的 EPS 修正甚至轉為正成長。

即將到來的第二季財報季將是驗證此波樂觀情緒的關鍵。市場普遍預期第二季的 EPS 增長率為 4%,遠低於第一季的 12%,這為企業「輕鬆」超出預期創造了條件。同時,主要股指的隱含相關性持續下降,反映投資者預期個股表現將出現分化,宏觀風險的影響正在消退。

然而,高盛也提醒投資者,市場並非高枕無憂。本週四(7 月 3 日)即將公布的美國勞動力市場數據,將是維持當前積極動能的關鍵考驗。高盛預計非農業就業人數為 8.5 萬,若數據不如市場共識的 11.3 萬,可能會進一步強化市場的降息預期。



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