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台幣升值是危機或轉機?從資金流向看懂背後機會

永誠資產管理處


台幣升值新聞頻傳,市場憂慮升高

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台幣升值是危機或轉機?從資金流向看懂背後機會(圖:shutterstock)

最近,台幣升值成了媒體的焦點。美元指數下滑、出口壓力升溫,加上通膨與景氣的不確定性,許多投資人開始憂心匯率升值是不是會讓企業獲利下滑?會不會拖累台股走勢?現在是不是該轉趨保守?


這些擔憂不難理解,因為從表面邏輯來看似乎合情合理:台幣升值 → 出口競爭力下降 → 獲利減少 → 台股下跌」但如果我們從更宏觀的角度來看,這個連結其實過於簡化。過去歷史與市場現實都在告訴我們:升值,不見得是利空;有時,反而是轉機的開始。

升值,往往是資金流入的訊號

我們不妨換個問題問問自己:「升值代表什麼?」升值其實是市場對一個國家的信心表現。當國際資金看好台灣,才會願意把美元換成新台幣,把錢投進來。這樣的資金流動,背後代表的是對台灣經濟體質、產業競爭力與市場潛力的認同。來看看幾個升值時期的例子:

  • 2017台幣升值超過 6%,台股從 9,200 點一路漲到 10,600 點
  • 2020:美元走弱、台幣升值超過 7%,台股整年大漲逾 20%
  • 2023:市場預期美國降息、資金轉向台灣,AI 與半導體族群領漲,台股創下新高

這些年份的共通點,不只是升值,還伴隨著強勢的資金行情與產業輪動。換句話說,升值不代表風險,而是資金願意進場的訊號。

台股結構,早已脫離「出口導向」的老路

很多人擔心出口企業會因升值而受害,這在十年前可能還有一定道理。但今天的台股,早已不同於過去。十年前,台股結構仍以傳產與出口為主,對匯率高度敏感,但現在,主導市場的權值股早已換成:台積電、聯發科、鴻海、日月光等科技巨頭。而這些企業的共同特徵包含了:

  • 技術與產能全球領先
  • 已建立完整的匯率避險機制
  • 採取長期合作與訂單模式,非短線價格競爭

這也意味著,即使短期因升值造成毛利壓縮,本質競爭力仍穩如泰山,甚至在全球供應鏈重組與科技趨勢下,有機會進一步擴大市佔。

台灣,正處於國際資金布局的戰略位置

當美國經濟成長放緩、降息循環開啟,資金會開始尋找報酬與成長機會。在亞洲市場中,台灣擁有幾項獨特優勢

  • 穩定政經環境與法治體系
  • 高附加價值科技聚落(AI、半導體、電動車供應鏈)
  • 高現金殖利率與良好企業治理

也因此,台灣往往是資金從歐美市場撤出後,最早被回補的市場之一。而升值,就正是這波資金轉移的先行訊號。

升值不是危機,而是選擇的分水嶺

在升值消息一面倒的渲染下,多數投資人會選擇觀望、撤退、保守因應;但真正能拉開資產差距的人,會選擇反向思考:

  • 現在有哪些具備高競爭力、長期趨勢向上的產業?
  • 資金正在流向哪裡?
  • 哪些企業能在這波升值中脫穎而出?

因為市場的本質,從來就不是單一因素影響的結果。投資的關鍵,不是避開所有風險,而是找到趨勢中的機會。永誠資產管理處財務顧問理解大家對升值的焦慮,但身為財務顧問,更重要的是幫助投資人跳脫單一風險視角,看到背後更大的趨勢與機會。不在過去的模式中重複,而在當下的轉變中發現。

(文章來源:永誠資產管理處)

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