鉅亨新手村》搞懂這些名詞，簡單挑選債券型基金！

想像一下，每個月帳戶裡都會固定收到一筆可預期的現金流，這樣的「被動收入」不僅讓退休族群安心，也是許多年輕人嚮往的小確幸。過去，想擁有這樣的現金流，通常只能直接購買債券，但動輒 5,000 到 1 萬美元的門檻，對多數人來說根本高不可攀。隨著投資工具進步，「債券型基金」悄悄改變了這個遊戲規則——現在只需要三千元，就能輕鬆入手一籃子原本難以觸及的債券資產。不過，市面上債券型基金選擇眾多，該怎麼挑選才好？

1. 債券基金有哪些種類？

債券本質上是一種可以領利息的借據，發行時多半會事先約定好票息金額與給付頻率。債券型基金則由專業基金經理人將不同類型的債券打包成一個投資組合，同樣能帶來穩定的現金流。和《鉅亨新手村》快速搞懂股票型基金分類重點，市值、風格、地區一次學會一樣，債券型基金可依發債人類型分為四大類：

(1.) 政府公債型基金

這類基金專門投資於各國政府發行的債券，例如美國公債。由於已開發國家政府信用評級通常最高，因此風險較低，適合偏好穩健收益的人。

(2.) 投資等級公司債基金

投資標的是信用評級僅次於政府公債、財務狀況健全的企業所發行的債券。

(3.) 非投資等級公司債基金

投資於信用評級較低、違約風險較高的公司債券。雖然風險較高，但也有機會獲得較高的報酬。

(4.) 新興市場債券基金

主要投資於新興市場國家政府或企業發行的債券，通常報酬潛力較高，但也容易受到國際局勢、政策及匯率波動的影響，風險較高。

2. 債券基金該怎麼挑？

挑選債券基金時，絕對不能只看配息率的高低！雖然債券的風險和波動都比股票小，但不同債券型基金之間的報酬與風險其實差異很大（詳細內容可以參考《鉅亨 Fund 大鏡》不再霧煞煞！債券基金四大選擇，教你怎麼買！）。有些風險性債券基金的波動，可能如同股票型基金般，若不小心選到這類型，反而會承受超出預期的風險。因此，挑債券型基金前，應該先了解影響「債券價格」和「報酬表現」的關鍵數據。主要包括以下幾個面向：

(1.) 信用評級：用來評估債券發行人的信用狀況或償債能力，進而判斷是否有違約風險（違約風險指的是拿不到約定的本金或利息）。一般來說，評等越高的債券，違約風險相對較低，但報酬率也較低。像已開發國家政府發行的債券，通常違約風險極低，大多屬於投資等級債券（如 AAA 或 AA 等級）。相對地，非投資等級債券潛在違約率較高，尤其是 C 級屬於高風險投資，適合能承擔較高風險的人。

(2.) 到期期間（Maturity）：判斷債券距離本金償還日還有多久才能拿回本金。基金配置於短期或長期債券，對整體風險和報酬會有明顯差異。短天期債券（如一年內到期）價格波動小、對利率變動不敏感，風險和報酬都較低；長天期債券（如二十年以上）價格波動較大，對利率較敏感，風險與報酬也較高。如果偏好穩健，可多留意短天期債券基金；若能承擔較高風險並追求更高報酬，則可考慮長天期債券基金。特別是在經濟衰退風險升高、利率有機會下調時，長天期債券價格通常表現較佳，資本利得空間也較高。

(3.) 存續期間（Duration）：衡量債券投資組合對市場利率變化的敏感度。簡單來說，就是當市場利率每變動 1%，債券價格預期會變動多少 %。它不僅代表債券的平均回收期，更考量了債券的票息、還本結構和到期日。存續期間越長，代表債券對利率變動越敏感，價格波動也越大。舉例來說，假設有兩檔債券基金：

A 債券基金：存續期間為 3 年

B 債券基金：存續期間為 10 年

如果市場利率下跌 1%，可以預估 A 債券基金的價格約上漲 3%（因為存續期間 3 年 × 利率下降 1% ≈ 價格上漲 3%），而 B 債券基金的價格則約上漲 10%（因為存續期間 10 年 × 利率下降 1% ≈ 價格上漲 10%）。

(4.) 票面利率：發行條件上載明定期支付利息的「年利率」，跟銀行定存類似。舉例來說，如果一檔債券的票面利率為 5%，每半年付息一次，若申購「面額」為 10,000 美元，代表每年可拿到 10,000 x 5%=500 美元的票息，半年就是 500/ 2=250 美元。

(5.) 到期殖利率（又稱到期收益率、YTM）：從買入債券並持有至到期為止，所能獲得的實際年化報酬率。計算時會綜合考量「買進成本」、未來可領取的每筆利息，及「持有到期後」可拿回的本金，更能反映投資的實際回報。

3. 看懂債券基金月報，挑債不卡關！

接下來看看實際的債券型基金月報會揭露哪些重要資訊。以範例一的債券基金為例，和股票型基金一樣，月報中也會有產業分布，但債券基金更著重於債種分布、信用評級分布、存續期間分布等內容，甚至會揭露更細緻的數據。例如，「有效存續期」4.95 年，表示這一籃子債券基金的利率敏感度比參考指標（5.1 年）低一些；「預估到期殖利率」7.01%，表示若持有至到期且未發生違約，投資這檔基金預期可獲得的年化報酬率；「有效到期日」8.9 年，則意指大多數債券的到期期限落在 8 至 9 年之間；而「平均信評」A-，則說明這檔基金主要持有投資等級債券為主，整體配置較為穩健。透過看懂這些月報數據，就能在挑選債券基金時，更容易找到符合自己需求的產品。

鉅亨投資策略

看懂債券月報，穩健成長與現金流雙雙掌握

債券基金種類多元、選擇相當豐富，無論是新手還是投資老手，都能依照不同階段對現金流的需求頻率與高低，找到合適的標的。挑選時，重點在於兼顧安全性與收益性，多留意債券基金的各項重要指標，千萬別只看配息率，才能在資產穩健成長的同時，兼顧現金流。再加上善用月報資訊，建立良好的投資習慣，就能在變動的市場環境中安心前行！

鉅亨精選基金

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• 基金投資於金融機構發行具損失吸收能力之債券（包括應急可轉換債券及具總損失吸收能力債券，下稱 CoCo Bond 及 TLAC 債券），當金融機構出現資本適足率低於一定水平、重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致客戶部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。
• 基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
• 基金配息之配息率計算公式為「每單位配息金額 ÷ 除息日前一日之淨值 x100%」，含息報酬率計算為:[(除息日當月月底淨值 + 每單位配息金額) ÷ 前一月／三月／六月／一年底淨值 - 1]*100%。
• 部分基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
• 基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定：
  • 投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
  • 境外基金直接投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十。但若該年度獲得境外基金深耕計畫認可者不在此限，比例得放寬至百分之四十。另投資人亦須留意中國市場特定政治、外匯、經濟與市場等投資風險。
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• 風險報酬等級係依基金類型、投資區域或主要投資標的／產業，由低至高，區分為 RR1~RR5 五個風險報酬等級。RR 係計算過去五年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，基金成立未滿五年，將以較短區間或適當參考標的作為評估標準。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險 (如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，亦不宜作為投資唯一依據，投資人應充分評估基金之投資風險。基金主要相關投資風險（如信用風險、流動性風險… 等）已揭露於基金公開說明書或投資人須知。其他相關資料 (如年化標準差、Alpha、Beta 及 Sharp 值等) 可至中華民國投信投顧公會網站「基金績效及評估指標查詢專區」查詢。
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