ETF重塑幣圈牛市邏輯？以太幣飆升之際 ETF資金突破55億美元

以太幣市場表現強勁，其現貨 ETF 的資金流入量創下新紀錄。自首次亮相以來，以太幣 ETF 已跨越 55 億美元的資金流入門檻，其中自 4 月中旬以來，更有超過 33 億美元注入這些以太幣投資工具。

彭博 ETF 分析師 James Seyffart 指出，這些龐大資金流入主要源於以太幣的基礎收益率再次回到兩位數，以及芝加哥商品交易所 (CME) 以太幣期貨合約的未平倉合約增加。

機構資金扮演關鍵角色

在以太幣近兩日強漲中，貝萊德 (BlackRock) 的 iShares 以太幣信託 (ETHA-US) 是主要推手，在 7 月 17 日單日資金流入達 4.89 億美元。在過去 5 個交易日中，僅 ETHA 就吸收了 12.5 億美元，占其自推出以來總累積量的近 20%。貝萊德目前的以太幣持有量已達 69.4 億美元。

這股動能不僅限於貝萊德，所有美國以太幣 ETF 的總日流入量達到創紀錄的 7.2674 億美元，超越了之前 4.3 億美元的基準。富達 (Fidelity) 的 FETH 貢獻了 1.1331 億美元，而灰度 (Grayscale) 的迷你信託則增加了 5,418 萬美元，兩者均創下數月來最佳表現。

供需失衡與市場看漲邏輯

目前，ETF 管理著 500 萬枚 ETH，占以太幣 4,130 億美元市值的 4.02%，顯示需求遠超供應。以太幣專注的資金庫持有價值 53 億美元的 ETH，並以每日 ETH 產量 36 倍的速度獲取代幣。

此外，ETH 投資基金已連續 12 周保持正流入，最近一周流入額達 9.96 億美元。

企業界也積極佈局，SharpLink Gaming 近期增購 6,840 萬美元以太幣，總持倉達 11 億美元。Bit Digital 甚至清算了其全部比特幣持倉，將資金轉投以太幣。美國總統川普相關的 World Liberty Financial(WLFI) 也買入了 499 萬美元的 ETH。

儘管以太幣不像比特幣那樣具有稀缺性，但其質押獎勵能力對部分機構而言極具吸引力。隨著美國證券交易委員會 (SEC) 似乎放鬆了對質押即服務 (staking-as-a-service) 執法的立場，企業越來越願意將 ETH 質押納入其資金管理策略，而無須擔憂監管問題。

ETF 成加密貨幣牛市的動力

加密貨幣投資者兼 OKX 交易所合作夥伴 Ted Pillows 指出，ETH 正追隨 2016-17 年市場周期的相似軌跡。他預期繼近期突破 3200 美元後，以太幣短期內將恢復至 4000 美元，隨後將出現更大的漲勢。

知名做市商 Wintermute 也指出，場外交易 (OTC) 桌上的 ETH 所剩無幾，表明需求正壓倒供應。當這種情況出現時，價格走勢通常會加速，這也被視為支持 $4,000 目標的另一個催化劑。

在以太幣走強之前，比特幣已經「示範」了 ETF 提供的助力。 7 月 15 日，比特幣兌美元匯率創下 123400 美元的歷史新高，而 ETF 也見到今年最大的單日流入，獲注資 11.8 億美元。自從那次爆炸式上漲以來，比特幣一直在高點窄幅波動，維持強漲趨勢。