市場快訊》選後不確定性升溫，日股是否迎來進場良機？

7 月 20 日，日本舉行第 27 屆參議院選舉，結果讓全球市場為之一震。執政多年的自民黨與公明黨組成的聯盟不但喪失了參議院多數，更首次在參眾兩院皆無法單獨過半，創下自 1955 年自民黨成立以來的歷史新局。這場歷史性的慘敗為日本政局增添更多不確定性，然而，從長期觀點來看，這是否反而是孕育改革與轉機的起點？

1. 參議院選舉結果揭曉，執政聯盟失守國會主導權

本次第 27 屆日本參議院選舉，原本由自民黨與公明黨組成的執政聯盟，最終僅拿下 47 席，未達過半門檻的 50 席。自民黨本身席次萎縮，連同早前在眾議院失勢，創下 1955 年建黨以來首次兩院皆無過半的情況。值得注意的是，主打反移民與民族主義立場的參政黨崛起，成功獲得超過 10 席，成為第四大黨，反映選民對現行政策的高度不滿。不僅動搖了執政聯盟的政治基礎，也大幅削弱首相石破茂的支持度，使其領導地位面臨前所未有的挑戰。

2. 不確定性升溫，日銀升息時點恐再度延後

政治不穩讓政策推動變得更加困難，日本原本規劃的經濟改革可能因此延後，這也進一步影響日本央行的升息時程。與此同時，市場對日本的財政狀況也開始產生疑慮。根據彭博統計，預估日本今年的利息支出將占政府總收入的 12.2%，高於去年的 9.9%，接近 2015 年信評遭下調時的 13.6%。過去因通膨與利率皆處於低檔，即便評級下調對市場影響有限，但如今情勢已大不相同。目前日本正面臨通膨上升、利率走高等多重壓力。若選後政府為了迎合民意，推動如「下調消費稅」等擴張性財政政策，不僅可能進一步惡化財政赤字，也將加劇整體不確定性升溫。

3. 政治紛擾之下，AI 趨勢仍為日本長期關鍵動能

儘管政局震盪短期可能壓抑投資信心，但「鉅亨買基金」仍對日本中、長期前景維持正面看法。首先，美國正積極發展 AI，未來相關技術與設備出口，將有助於日本企業同步受惠。其次，日本企業將可望受益於美國科技巨頭帶來的 AI 與機器人開發應用，進一步推動製造業升級與產業轉型，這對於解決其長期面臨的少子化與勞動力短缺問題具有關鍵意義。第三，日本本身亦擁有部分 AI 與高科技產業所需的關鍵原材料與零組件，不僅可強化其在全球供應鏈中的戰略地位，也有助於自身經濟韌性提升。

鉅亨投資策略

日本政局不穩反成進場良機

整體而言，日本企業正積極投入 AI 與數位轉型，在這波全球科技變革浪潮中扮演著關鍵角色。若未來政局趨於穩定、政策重回正軌，將有助加速經濟成長，進一步釋放對股市有利的動能。對於中、長期視野的投資人來說，當前的市場震盪反而是一個逢低布局日股的良機。建議採取分批進場策略，耐心等待日本政經穩定後所帶來的潛在反彈與成長行情。

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