益華股價大漲近10% 獲分析師點讚「晶片領域不可或缺角色」

電子設計自動化 (EDA) 軟體大廠益華電腦 (Cadence)(CDNS-US) 周二 (29 日) 收盤大漲 9.7%，主因是周一公布的上季財報和本季財測都優於市場預期，並上修全年度展望。

Piper Sandler 分析師 Clarke Jefferey 周二指出，益華和競爭對手新思科技 (Synopsys)(SNPS-US) 的產品能加速晶片設計流程，因此在「半導體價值鏈扮演不可或缺的角色」。

他舉例說明，例如微軟 (MSFT-US) 最近剛宣布，希望替旗下 Azure 雲端服務打造客製化的人工智慧 (AI) 晶片，假如沒有益華或新思，微軟可能會因為難度過高而放棄。

益華周二終場上漲 9.74% 至每股 366.26 美元，今年來累計上漲 23%。

巴隆周刊 (Barron’s) 指出，益華、新思正從 AI 研發投資中獲得額外動能。

這兩家晶片設計平台的重要性，在貿易戰中曾短暫顯現。美國商務部 5 月抵曾通知兩家公司，產品賣到中國之前需申請許可。這種許可證通常不會核發，但也有例外，例如輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 的 H20 AI 晶片最近就獲准重返中國市場。對益華、新思來說，許可證要求成為美國與中國的談判籌碼，實施約一個月後，就在兩國的框架協議中被取消了。

這導致益華和新思在第 2 季約有三分之一的時間無法把產品賣到中國，而中國市場占益華 2024 年度營收的 12%。

根據益華周一公布的上季 (第 2 季) 財報，雖然賣給中國客戶的收入表現稍嫌疲軟，僅占該季總營收約 11%，但市場擔心的最壞情況——中國營收三分之一蒸發——並未發生。

益華搭上硬體升級熱潮，雖然該公司在 2024 上半年因客戶觀望新一代硬體而顯得疲弱，但新一代硬體從一年多前已經開始出貨。

Needham 分析師 Charles Shi 說：「硬體周期在第二年通常成長得最快，而眼前這波硬體周期，至少會持續三年。」他將益華目標價調高至 390 美元，並維持「買進」評級。

其他分析師同樣看法益華前景，預期長期獲利將維持兩位數成長。Factset 資料顯示，周二發布新報告的 15 位分析師中，只有一位未調高目標價，目前所有分析師得平均目標價為 362 美元，平均投資建議評等為「加碼」。

Stifel 的 Ruben Roy 說：「我們認為，益華是接下來 AI 及高效能運算 (HPC) 趨勢下的首選標的。我們認為，較保守的短期財測，反而帶來吸引人的短到長期進場點。」

不過，Piper Sandler 的 Jeffries 卻以估值考量為由，將評級由「加碼」降為「中性」，但仍調高目標價。他表示：「我們上修後的 350 美元目標價，已反映中期的年均低雙位數成長、和營業利潤率接近 50%。除非半導體市場需求有明顯變化，否則很難預期成長或利潤會超出這個軌跡。」

益華的估值接近過去三年來的高點，未來 12 個月本益比約為 48 倍。