〈財報〉Azure營收首度曝光！微軟財報令人驚豔 盤後大漲9%

微軟 (MSFT-US) 周三 (30 日) 公布上季 (2025 會計年度第 4 季) 財報，Azure 雲端運算事業再次交出令人驚喜的成長，展現微軟重金投資人工智慧 (AI) 的回報不斷增長，激勵盤後股價大漲 9%。

微軟並首度揭露 Azure 的營收數字，是經營此業務十多年來第一次揭開神秘面紗：Azure 全年度的營收總計超越 750 億美元，優於市場預期的 746.2 億美元。

這也代表微軟的雲端業務規模仍小於亞馬遜 (AMZN-US) 的 AWS，AWS 在 3 月為止全年度的營收約 1120 億美元。

雲端營收比一比 (依據最近期可取得的全年度營收)

• 亞馬遜 AWS：1120 億美元 (3 月為止)
• 微軟 Azure：750 億美元 (6 月為止)
• Google Cloud：490 億美元 (6 月為止)
• 甲骨文雲端基礎建設：100 億美元 (5 月為止)

Azure 是 AI 熱潮的受益者，在 OpenAI 的聊天機器人爆紅崛起之後，用戶在上面的每一筆提問，都由微軟資料中心的伺服器產生回應。

微軟周三盤後大漲 9%。該股周三收盤報每股 513.24 美元，今年來到周三收盤為止共上漲 22.6%，遠勝標普 500 同期的 8% 漲幅。

F2026 Q1 財測關鍵數字 vs  分析師預測

• 營收：747-758 億美元 (中間值 752.5 億美元) vs 740.9 億美元
• Azure 營收成長 (固定匯率計算)：37% vs 33.7%

F2025 Q4(6/30 止) 財報關鍵數字 vs LSEG 分析師預測

• EPS：3.65 美元 vs 3.37 美元
• 營收：764.4 億美元 vs 738.1 億美元
• 資本支出：242 億美元 (年增 27%) vs 230.8 億美元

微軟上季 (Q4) 營收成長 18% 至 764.4 億美元，創三年多來最快增速，淨利從去年同期的 220.4 億美元提高到 272.3 億美元，折合每股盈餘 3.65 美元，優於分析師所料。

各部門表現

涵蓋 Azure 在內的「Intelligent Cloud 」部門，上季營收年增約 26% 至 298.8 億美元，優於分析師所估的 289.2 億美元。

單獨看 Azure 的上季營收年增 39%，優於市場預期的 34.75%。微軟除了首度揭露 Azure 全年營收達到 750 億美元，也透露與 2024 年度相比成長 34%。

涵蓋 Office 生產力軟體和 LinkedIn 的「Productivity and Business Processes」部門，上季營收 331.1 億美元，優於分析師預估的 321.2 億美元。

微軟在 AI 方面的投資，包括 OpenAI 持股和價值數十億美元的輝達 (NVDA-US) 晶片，正在為 Microsoft 365 Copilot 軟體銷售帶來更多收入。微軟執行長納德拉 (Satya Nadella) 在法說會中表示，365 Copilot 企業客戶和 Windows 裡的 Copilot 消費者助理，目前每月活躍用戶已達 1 億人。

涵蓋 Windows 作業系統、搜尋廣告、Surface 裝置和 Xbox 遊戲的「More Personal Computing」部門，上季營收成長 9% 至 134.5 億美元，也優於市場所料。

AI 軍備競賽

微軟上季資本支出年增 27% 至 242 億美元，創公司歷來新高，高於市場預估的 230.8 億美元。微軟曾說，相關支出是克服供給瓶頸、滿足 AI 需求的關鍵。

微軟和其對手都正積極興建資料中心，例如 Alphbaet(GOOGL-US) 上周公布財報時，也宣布資本支出將大幅提高 100 億美元，總額達到 850 億美元。

Meta(META-US) 周三表示，今年資本支出將介於 660-720 億美元，預估區間低標從之前的 640 億美元上修為 660 億美元。

亞馬遜將接在微軟之後公布財報，雲端營收和資本支出都將是重點。