《勝算在握》招商永隆韓穎朗:薦買Vanguard公用事業類股

　　　　　　　　　　　　招商永隆韓穎朗:薦買Vanguard公用事業類股

　　Vanguard公用事業類股ETF(US.VPU):先鋒公用事業ETF(Vanguard　Utilities　ETF)是追蹤MSCI美國投資市場公用事業指

數(MSCI　US　Investable　Market　Utilities　Index)的ETF。該ETF持有各市值的美國公用事業股票。根據2025年二季度末披露資訊,基金持倉主要行業及權重分別為電力(90.62%)、天然氣(5.91%)、水利(3.35%)、能源替代資源(0.07%)與煤炭(0.03%)。

　　納指估值窪地被填平,非農數據公布後波動增加。4月份調整期間的估值水準近3年的估值窪地,估值回落對資金帶來了較為明顯的拉動作用,隨著估值回升,拉動作用會逐步轉弱。美國最新公布7月份新增非農就業人數大幅回落,並同時下修前兩個月數據,市場樂觀情緒被打破。

　　公用事業行業具有防禦性與逆周期性,年初至今漲幅僅次於科技行業。在降息與市場波動環境中,公用事業行業憑藉穩定性與股息優勢往往表現較好,2025年以來公用事業行業指數漲

幅超10%,在標普500行業中的表現僅次於工業、資訊技術與通訊三個科技行業,表現較為亮眼。公用事業行業具有防禦性與逆周期性特徵,防禦性主要體現在整體美股市場波動階段,逆周期性體現在經濟增速放緩、經濟增長預期轉弱階段,在美國十年期利率回落階段,公用事業行業往往呈現趨勢性上漲。

　　公用事業行業分紅穩定。公用事業行業指數成分股以電力等大型公用事業公司為主,包括新紀元能源(NEXTERA　ENERGY)、南方電力(SOUTHERN)、CONSTELLATION　ENERGY、杜克能源(DUKE　ENERGY)、VISTRA、美國電力等大型公司,公司盈利與基本面狀況相對穩定,分紅率較高。在市值前十的公用事業行業個股中,有8隻個股的分紅率水準高於3%,上市公司多數持續穩定分紅派息,季度分紅能夠為投資者提供穩定的股利收益。

　　公用事業指數具有防禦屬性,在今年表現較好,未來上漲趨勢有望延續。我們認為美股公用事業行業具有較好的配置價值,根據對應的ETF標的和ETF的規模,我們建議投資者關注Vanguard公用事業類股ETF(VPU　US　Equity),可在185美元附近進行配置。(建議時股價:188.61美元)《招商永隆銀行證券分析師　韓穎朗》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興:薦買美圖公司、中芯國際

　　美圖公司(01357-HK):美圖公司發布正面盈利預告,預計2025年上半年經調整歸屬母公司權益持有人淨利潤同比增長65%至72%,若計入非現金及非運營項目,淨利潤增長不低於30%。業績增長主要得益於「影像與設計產品」核心業務收入快速提升,付費訂閱用戶數量持續增加,由於該業務毛利率較高且在整體收入佔比擴大,帶動集團整體毛利和毛利率同比雙增長。同時運營費用增幅低於毛利增幅,經營槓桿效應進一步增強盈利能力。根據QuestMobile最新數據,美圖秀秀和美顏相機分別蟬聯中國圖片美化及拍照攝影賽道用戶規模第一名,這已是兩款產品連續19個半年周期保持行業領先地位。核心產品的市場主導地位為公司提供穩定用戶基礎,配合付費訂閱模式的深化推進,美圖公司已成功轉型為以技術驅動的影像科技公司,盈利能力持續改善。隨著影像產品矩陣的持續優化及付費轉化率的提升,公司業績增長動能有望進一步強化。目標價16.00元,止蝕價10.30元。(本周一建議時股價:11.60元)

　　中芯國際(00981-HK):中芯國際作為中國本土晶圓代工領軍企業,在上海、北京、天津、深圳等地建有多座8英寸和12英寸晶圓廠,戰略布局兼顧先進工藝追趕與成熟製程擴張。