《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興:薦買泡泡瑪特、中國神華

　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興:薦買泡泡瑪特、中國神華

　　泡泡瑪特(09992-HK):泡泡瑪特發布正面盈利預告,2025年上半年收入同比增長不低於200%,溢利增長不低於350%,展現強勁增長動能。業績爆發主要受益於全球化戰略推進,海外收入佔比持續提升優化盈利結構,配合產品成本控制與費用管控強化整體盈利能力。

　　中國神華(01088-HK):中國神華宣布擬發行股份及支付現金收購國家能源集團旗下煤炭、煤電及煤化工等資產,標誌著煤炭行業集中度持續提升,前十強企業產量佔比已從2015年

41.9%升至2025年上半年49.2%。此次重組展現「政策引導與市場化並重」的中國特色整合模式,雖短期可能引發每股盈利稀釋疑慮,但公司擁有1420億元人民幣現金儲備,管理層承諾將優化方案降低稀釋風險並維持超額股息政策。重組完成後將顯著擴充神華在煤炭、火電及煤化工領域產能,構建更完整的煤炭清潔高效利用產業鏈。集團2024年底淨現金1060億元人民幣,作為現金流充沛的行業龍頭,神華通過此次戰略性收購不僅強化資源掌控力,更為傳統能源企業轉型升級提供新範式,在保障能源安全與推動低碳發展間尋求平衡。長期來看,此舉將鞏固公司在能源行業的領導地位。目標價40.00元,止蝕價32.00元。(建議時股價:36.76元)《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群:薦買鴻騰、凱萊英

　　鴻騰(06088-HK):集團主要業務是製造及銷售連接器、機殼、散熱模組、有線及無線通訊產品、光學產品、供電模組和相關配件。重點應用在資訊科技、通訊、自動化設備、精密模具、汽車及電子消費產品,是相關行業內領先的全球解決方案供應商。

　　截至2024年12月31日止之全年度業績為營業額44.51億美元,增長6.1%。

股東應佔盈利同上升19.2%至1.54億美元。期內整體毛利率增加0.5個百分點至19.7%。集團主要業務可分為半製成品及消費型商品。半製成品適用於通訊、計算機,及汽車市場的移動、無線設備和連接器的製造及銷售。產品之生產基地設在國內及越南的工廠。而消費型商品包括路由器和移動設備的相關產品之貿易及分銷。集團在產品上的設計、研發、製造、生產及供應鏈上皆擁有優勢,能夠橫跨B2C及B2B的各種世界級品牌,和擁有自家品牌的產品提供服務。集團布局三大關鏈產業EV電動車、5G　AIOT及人工智能物聯網,並以豐富的產業經驗及供應鏈的優勢,持續提升新產品發展,並帶動至往後年度的成長。同時發揮自家的研發能力,更透過結盟、合資或收購的不同模式,以不斷提升技術含量,和擴大技術應用的領域,當中包括銅到光、有線到無線,及元件到系統產品。

　　集團因應產業發展及業務策略,分類調整為智能手機、網絡設施、電腦和電子消費產品、電動汽車及系統終端產品。在累積多年的資本及技術投資規模、營運專長,和提供網路互連解決方案的行業知識,更構成其他同業難以進入,更成為眾多知名客戶的供應商。可於現價3.25元附近吸納,中長線可見4.70元,跌穿2.80元止蝕。(上周五建議時股價:3.25元)

　　凱萊英(06821-HK):集團主要業務是國內一家合同研發生產組織CDMO,專業提供外包藥物開發及生產,解決方案和服務。服務涵蓋臨床前研究、臨床試驗,和NDA備案到商業化

生產階段。當中包括高級中間體、原料藥、製劑的研發及cGMP生產。集團為全球第五大創新原料藥CDMO公司,和國內最大的商業化階段化學藥物CDMO公司,更同步在深圳證券交易所上市。

　　截至2025年3月31日止之首季度業績為營業額15.41億元人民幣,增長13%。

股東應佔盈利同增長15.8%至3.27億元人民幣。期內整體毛利率輕微上升0.2個百分點至42.2%。集團利用累積多年的技術和可持續優化的研發平台,通過對客戶的多元化要求,快速設計、研發,及生產可取得最優良的藥品解決方案,以提供行業最高標準的CDMO服務,更以符合國際行業最高監管標準制定的產品,憑藉高超技術的工藝開發能力,協助全球更多創新藥縮短研發周期、加速獲批上市,及降低藥品商業化的生產成本。國內自2015年開始,藥政法規改革促進新藥研發,也造就製藥企業轉型研發創新,加上藥品監督管理法律制度和知識產權保護不斷完善,也推進創新藥研發浪潮。集團是全球為數不多的公司,能夠融合連續性反應技術和生物酶催化技術,是屬於藥物製造行業內最頂尖的技術解決方案,同時可以應用在大規模生產製造。

　　集團參與美國五大跨國製藥公司II期或III期臨床階段小分子候選藥物超過三成,接近五成。承接創新藥API商業化項目生產訂單。同時更獲得來自日本大型製藥公司首個商業化訂單。而在國內NDA階段訂單超過30個。期內有兩個項目成功通過NMPA的現場核查。預期可令國內業務收入持續快速增長。可於現價99.30元附近吸納,中長線可見143.00元,跌穿87.00元止蝕。(上周五建議時股價:99.30元)《怡發證券有限公司　張穎群》(以上內容不構成怡發證券立場,亦非投資建議。投資者在做出決策前,應考慮風險並諮詢專業投資顧問。)