你的401(k)資金該投資私募股權、加密貨幣還是房地產基金？

作者：Jeffrey Carter，編譯：Shaw 金色財經

川普簽署了一項行政命令，允許人們將401(k)帳戶資金投入另類資產。這可以是直接投資，也可以是投資於投資這些另類資產的基金。

此前，你必須擁有某種特殊的自主管理型退休帳戶才能這樣做，並且要符合美國國稅局（IRS）規定的可投資此類資產的資格條件。

我支持資本民主化。我堅信人們應當能夠自由支配自己掙來的錢。眾籌出現時，人們以為我不會支持它，因為這會與我創辦的天使投資集團形成競爭。但我全力支持。

坦白說，自大蕭條結束以來，僅僅把錢投入標普500指數基金總體上收益就相當不錯。這是投資的最佳選擇。我的大部分資產都投資於指數基金。 1940年投資的100美元，如今價值近90萬美元。

多年來，我在很多新聞頻道和廣播里聽到過推銷黃金和白銀的廣告。遠離它們吧。沒用。

話雖如此，我們也應該加強透明度和資訊披露方面的規定，以便人們能夠謹慎投資。很多時候，基金對於收益情況遮遮掩掩。基金還會極力誇大投資收益，卻從不降低收益。它們還會試圖掩蓋虧損。

有些基金經理不懼業績的徹底透明化。但我發現這樣的人寥寥無幾。

或許應該設立某種標準化的審計流程，基金必須通過該流程才能從人們的 401(k) 計劃中獲取資金？

有些基金在報告持續業績、所投資公司或資產的問題方面做得並不好。而在我們的基金，我們如實報告所有的好事、壞事和醜事。我們甚至把一家公司估值寫為零，儘管它仍在營運。我們幾乎可以肯定拿不回這筆錢，那為什麼要隱瞞呢？沒錯，這會影響我們的業績表現，但沒什麼大不了。

未來十年將會誕生一些具有歷史意義的公司。我認為廣大公眾應該能夠參與其中。

公司發展過程中可能會遇到很多波折。有些是意料之外的，有些是預料之中的。比如，在我們的風險投資基金中，我們一直認為從第一筆投資開始，我們的股權稀釋率會在 60% 到 70% 之間。這有助於我們進行整體的統計分析和收益預測。

如果你想投資私募股權或房地產，你很可能不得不走基金這條路。你需要的資金實在太多了。私募股權基金規模動輒數十億美元。如果你不屬於類似的實體，你就無法獲得投資機會。這就好比拿着彈弓去參加槍戰。

但是，基金的表現完全取決於管理它們的經理。糟糕的經理會造就糟糕的基金，就連出色的經理也會犯錯或有糟糕的投資。

對沖基金又是另一回事了。我從來沒在對沖基金賺過錢。

完全披露：我在 MLTech.ai 有投資。ML 會將資金池與加密貨幣市場的算法策略相匹配。扣除費用後的回報相當不錯。最低投資額為 10 萬美元，值得一看。他們會審查基金經理和策略，並持續審查以確保一切合規。他們管理着數百萬資產，是一家真正的公司。

天使投資與風險投資雖然相似，但又有所不同。如果你想進行風險投資，基金路徑或許是最佳選擇。

我不認識什麼出色的房地產、加密貨幣或私募股權領域的博主。通常，這些博主只是在為自己的利益發聲，或者是在吹捧某些東西。這跟賽馬指南或某些低價股推薦者沒什麼兩樣。我發現就連一些知名的風投公司也不過如此。

加密貨幣是一個全新的領域，非常與眾不同。我原以為自己懂行，就往加密貨幣里投了些錢，結果發現我根本不懂。我有一家公司可能會有所作為，但我在 Helium 上的投資卻像氫彈一樣爆炸了。比特幣或以太坊差不多，或許 Solana 也差不多。與其加入基金並支付費用，不如直接購買一定比例真正的加密貨幣。Coinbase 可以幫你做到這一點。

對於創業投資，有一些經驗法則。比如，如果你現在投資人工智慧領域，要小心。那些絕佳的投資機會可能已經過去了。你絕不能用後視鏡去投資。你必須為未來構想一個論點，好好思考一倍，然後想想在當下還不存在的公司，哪些會在那個未來蓬勃發展。

另一個經驗法則是贏家通吃。一家公司最終會贏，這取決於它的營運者，而不是創意本身。在初創公司，你投資的是人才。

你必須在資金鍊的早期階段進行投資才能獲得回報。這意味著你承擔着很大的風險。投資有點像玩撲克，你投入一部分資金，看到一些進展，就投入更多，看到進展，再投入更多。但這種策略對於小投資者來說存在一個問題，那就是在接下來的一輪或幾輪中，可能沒有他們的位置了。

建立投資節奏至關重要。所有優秀的團隊和想法通常不會同時出現，但如果你知道自己在做什麼，並且擁有合適的人脈，那麼就有可能實現。

投資回報通常需要十年。如果是那種大虧特虧的公司，時間會更長。在你所有的投資中，能有一家價值十億或數十億美元的公司就算幸運的了。我還在等待我的那一家，不過我已經賺了足夠的錢可以退休了。

你的目標回報不像股票或其他資產回報。你至少需要30倍的回報。下文我會解釋原因。

需要記住的是，有些公司沒有能力成為估值數十億美元的公司。創業者會試圖向你推銷這一點，但這根本不可能。這並不意味著你不應該投資，只是了解這種差異有助於設定預期、投資金額和節奏。如果你向一家種子輪前估值為 700 萬美元的公司投入 2.5 萬美元，而這家公司後續融資很少，最終以 1 億美元的價格退出，你也會獲得不錯的收益。

贏家可能來自舊金山灣區、紐約市或波士頓以外的地區，但更有可能來自這三個地方。如果您在這些地方沒有人脈，想要接觸初創企業，那就找一家不錯的基金。

我的部落格中有一些讀者是相當不錯的創業投資者。他們要麼自己投資，要麼把錢投給基金。

在投資這場遊戲中，你賺錢的機率很低。紐約天使投資公司的大衛·羅斯（David Rose）對多年來所做的投資進行了計算。大致情況如下。

假設你有 100 萬美元投資於 10 家初創企業，每家在種子前階段投資 10 萬美元。為簡便起見，我們假定所有這些公司在十年內要麼倒閉要麼退出。十年這個限制是人為設定的，但它能讓下面的計算成立。

在那些公司中，有 1 到 5 家會歸零。那可是 50 萬打了水漂。不過，你仍有機會，還有另外 5 家公司呢。

在這五個當中，1 到 4 會分別返回 1 倍到 4 倍。

那就只剩一家公司了。你需要在那家公司獲得 30 倍的回報。

這樣下來，您的一百萬美元就能獲得三倍或更高的回報，內部殖利率（IRR）也相當可觀，達到 27%。

如果你能做到這一點，這就是成功的初創企業投資。

有時，我投資的公司看起來一片大好。然而，好景不長，大廈轟然倒塌，你一無所獲。而有時，意想不到的事情發生，它們又會起死回生。還有些時候，再好的想法，執行起來卻一塌糊塗，讓你錯失良機。

當你發現一位傑出的初創企業家時，就要為他們提供資金支持。這樣的人比鑽石還稀有。

這份行政命令簽署後，大批基金和投資銀行正等着在公開市場上拋售他們的垃圾資產。當有人上門來向你兜售投資時，別被他們花言巧語所迷惑。要保持清醒，睜大雙眼，時刻警惕。

你可以利用另類資產提高收益。但它們風險很大，您投入的資金可能會血本無歸。

來源：金色財經