據《金融時報》周一(11日)報導，美國銀行（BAC-US）調查顯示，投資人正大舉轉進新興市場股票尋找便宜標的，淨37%基金經理超配新興市場，創2023年2月來新高。同時有破紀錄的91%經理人認為美股估值過高。美銀投資策略師ElyasGalou表示：「投資人對新興市場股票前景非常樂觀。當我們把對中國經濟日益樂觀的看法，結合對美元的悲觀預期，這對新興市場來說是絕佳組合。」調查顯示，8月份對中國經濟成長的預期上升，近期GDP數據顯示全球第二大經濟體正擺脫美國總統川普貿易戰的衝擊。美元疲軟也為新興市場股債提供助力，這降低政府和企業借貸成本，同時讓各國央行得以降息刺激經濟成長。今年以來美元兌主要貨幣已下跌近10%。美銀調查顯示，基金經理預期美元將進一步下跌，美元成為受訪者最大的減碼標的。新興市場表現亮眼儘管最初市場擔心開發中經濟體會受到全球貿易動盪最嚴重衝擊，但新興市場股票今年表現遠超已開發市場同儕。MSCI新興市場指數今年以來美元計價報酬率超過16%，遠勝MSCI已開發市場指數的11%多，也優於華爾街標普500指數今年上漲的8.6%。投資人押注這波漲勢還有空間，部分原因是開發中國家股票在長期表現不佳後，估值仍相對便宜。摩根大通分析師在最近報告中表示：「新興市場股票多年來表現糟糕，估值仍非常有吸引力。」美銀調查中，淨49%受訪者認為新興市場股票被低估，為一年多來最高比例。美股估值疑慮加劇與此同時，在4月賣壓後快速反彈並在夏季創下一連串新高後，市場對美股昂貴估值的擔憂正在加劇。破紀錄的91%基金經理認為美股估值過高，基金經理人認為押注「七大科技股」是最熱門的投資標的。儘管對華爾街估值感到擔憂，美銀調查顯示投資人仍增加美股配置。受訪投資人淨16%減碼美股，較7月的淨23%減碼有所改善。匯豐私人銀行全球首席投資長WillemSels表示，儘管估值偏高，但強勁的美股財報季也幫助安撫投資人。「我們看到大幅正面的獲利驚喜，」他說，這讓昂貴的股票「更容易接受一些」。不過Sels警告，配置增加與高估值的組合可能帶來風險。「估值上升，加上持股增加，很容易成為引發波動的潛在觸發點，」他補充。醫療股遭減碼值得注意的是，投資人在8月也大幅減少醫療股配置，由於川普對瑞士進口商品課徵39%關稅，瑞士是主要藥品出口國，川普還威脅對出口到美國的藥品課稅。美銀調查中表示超配醫療股的投資人比例降至2018年1月以來最低水準。
