本週操盤筆記：鮑爾傑克森洞年會演說、Fed會議紀錄、川普關稅發展

本週重點國際財經大事包括：美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾將出席傑克森洞全球央行年會並發表演說，Fed 本周也將公布上次會議紀錄。此外，美國總統川普會不會再就特定產業關稅或國家關稅談判有新說法，也值得關注。

本週操盤筆記 (0818-0823)

1. 鮑爾傑克森洞演說

對金融市場來說，此刻正是 Q2 財報季尾聲、經濟數據清淡的時期，因此本周最值得掛念的事，就是鮑爾的傑克森洞演說。

全球央行年會預定 8 月 21 至 23 日在風光明媚的 Grand Teton 國家公園舉行，而鮑爾預定美東時間周五 (8 月 22 日) 上午 10 點 (台灣晚間 10 點) 發表演說，這可能是他職業生涯中最具代表性的一場演說。

最新的消費者物價指數 (CPI) 和生產者物價指數 (PPI) 憂喜參半，策略師認為，Fed 的降息次數可能少於市場預期，因此，傑克森洞年會可能成為鮑爾表態「偏鷹」的重要場合。

凱投宏觀 (Capital Economics) 北美經濟學家 Paul Ashworth 認為，鮑爾可能會提醒市場，維持適度緊縮的政策立場依然合理。

Fed 正飽受川普政府對降息太慢的各種攻擊，由於鮑爾的 Fed 主席任期將在 2026 年 5 月結束，他也可能把這次演說，視為鞏固自己歷史定位與捍衛央行獨立性的最後機會。

2.Fed 會議紀錄與官員談話

本週也將公布 Fed 會議紀錄，由於上次會議中，有兩位官員反對按兵不動，從這份會議紀錄可一窺內部決策的最新狀態。

此外，一些 Fed 官員將發表談話，可關注他們在經濟、就業、通膨、關稅及利率方面的看法。

路透訪調的大多數經濟學家目前預測，9 月可能恢復降息、調降 1 碼，接下來到年底之前還會有另一次降息。期貨交易員看法則不同，他們認為 9 月幾乎已經確定降息，之後一直到今年年底前還會有兩次降息。

3. 川普關稅發展

川普的關稅政策反覆，因此本周川普政府對 232 條款調查範圍的半導體、藥品是否會有新聲明或更多細節，都值得關注。

川普 8 月 6 日曾說考慮對進口半導體課徵 100% 關稅，但不到十天，又在 8 月 15 日改口說半導體關稅稅率可能提高到 200% 甚至 300%，最快兩周內公布。

另外，川普原本表示，近期就會公布藥品調查結果和進口藥品關稅，但美國官員透露，由於川普最近為其他事情忙碌，可能要過幾周才會公布藥品關稅。