外資、本土法人看好磷化銦基板供應恢復正常 上調聯亞目標價

光通訊股聯亞 (3081-TW) 由於磷化銦 (InP) 基板於 8 月起恢復正常，最新美系外資看好助力矽光子產品出貨，也看好高速傳輸需求持續驅動矽光子在連續波雷射 (CW Laser) 應用，營運前景看好，上調聯亞目標價至 654 元，並維持「買進」評等。

據外資報告指出，聯亞 7 月營收達 1.81 億元，年增 72%，雖較預期低 10%，主因短期 InP 基板供應受限，但整體成長趨勢不變。展望後續，隨著 800G 矽光子 CW 雷射二極體與磊晶片出貨放量，加上 InP 基板供應改善，預估 8 月與 9 月營收將分別達月增水平，以推升第 3 季營收可望年增、季增佳績。

外資預期，隨著聯亞在矽光子市場滲透率，預期聯亞業務貢獻度將由 2024 年的 42%，提升至今年的 76%，並在 2026 年進一步升至 86%，對聯亞維持買進評等，並將目標價上調。

本土法人看法也相仿，強調聯亞受惠於各大 CSP 建置 AI 算力叢集，高速網路連接需求大幅成長，以矽光技術製造的 800G、1.6T 高速光收發模組供不應求，帶動作為光源的 CW LD 需求成長，目前在 InP 基板已無供應疑慮下，預期未來營收將呈現逐月成長趨勢，故維持買進建議，將聯亞目標價調升至 550 元。