打破舊有週期！伯恩斯坦：比特幣牛市將延續至2027年 上看20萬美元

華爾街頂級投行伯恩斯坦（Bernstein）分析師 Gautam Chhugani 領導的團隊大膽預測，比特幣的最新漲勢可能會超越以往的周期，甚至在 2026 年延續至 2027 年。

Gautam Chhugani 的分析團隊一直對比特幣持樂觀態度。在 2024 年初，他們預測該加密貨幣將在年底前突破 80,000 美元，這一預測最終得以實現，因為比特幣在去年 12 月首次交易價格超過 100,000 美元，創下歷史新高。

根據市場數據，這波始於 2023 年的牛市預計會在今年底或明年初達到高峰，這與加密貨幣行業的典型四年周期相符。

然而，在比特幣今年創下新高的背景下 (8 月 14 日價格達 124,495.51 美元)，該團隊周二分析報告指出，他們預計比特幣在接下來的六到十二個月內將攀升至 200,000 美元。

分析師提到，川普政府目前正處於關鍵任務模式，旨在將美國打造成全球加密貨幣的中心，因此市場高峰的到來尚未可知。

近期來自華盛頓的監管支持也為市場增添信心。美政府近幾月推出一系列支持加密貨幣的政策，包括美證交所委員會主席 Paul Atkins 在 7 月推出的廣泛政策倡議，以及總統工作小組在同月發布了一份包含監管建議的報告。同月稍早，美國通過了《天才法案》（Genius Act），這是第一部專注於監管穩定幣（一種通常與美元掛鉤的加密貨幣）的聯邦法律。

此外，川普總統還在 3 月簽署了一項行政命令，建立聯邦比特幣儲備，儘管目前尚未透露具體細節。

同時，伯恩斯坦分析師指出，隨著加密貨幣的漲勢擴大至小幣種，交易量可能在下半年反彈，Robinhood (HOOD-US) 和 Coinbase (COIN-US) 7 月的數據也支持了這一觀點。他們寫道：「我們預計交易量將持續增長至 2026 年，並在 2027 年達到高峰。」

根據 Blockchain.com 的數據，即使比特幣價格接近歷史高點，主要加密貨幣交易所的交易量仍遠低於 2017 年和 2021 年牛市時期的水準。

然而，並非所有人都認同伯恩斯坦的樂觀態度。 MarketVector Indexes 數位資產研究與策略總監 Martin Leinweber 表示，儘管近期監管環境有所好轉，但「僅僅押注一個非常長的周期，或者更長得多的周期，風險太大了。」

不同的觀點在於比特幣的傳統四年周期是否仍然成立，因為越來越多的機構採用比特幣，以及去年比特幣 ETF 的推出已經重塑了市場動態。

歷史上，分析師將比特幣的價格波動分為四個階段——突破、炒作、修正和累積，這些階段與比特幣的「減半」密切相關。減半是每四年左右發生一次的事件，將礦工獲得的獎勵減半，從而限制比特幣的新供應。

儘管 Leinweber 認為四年周期可能會持續存在，但原因不僅僅是供應因素。他指出，比特幣的價格越來越受到更廣泛的流動性和再融資週期的驅動。在高利率環境下，當債務到期時，投資者往往會撤回對風險資產的投資，例如比特幣。然而，當美聯準會 (Fed) 降低利率或增加流動性以緩解再融資壓力時，資本又會流入，推高比特幣的價格。

目前交易者預計，Fed 在 9 月將有 73.5% 的機會進行 25 個基點的降息，市場正等待 Fed 主席鮑爾在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年度經濟研討會上的演講。根據以往的周期模式，Leinweber 預計比特幣的價格將在今年 10 月或 11 月達到高峰，預計價格在 140,000 美元至 150,000 美元之間，然後將出現回落。

Two Prime 執行長 Alexander Blume 表示，比特幣目前似乎處於舊週期和新週期之間。一方面，機構投資者和比特幣及以太坊 ETF 的出現改變了市場行為；另一方面，心理因素仍然未變，恐懼和貪婪仍驅動著劇烈的價格波動。

根據 FactSet 數據，比特幣在周四的交易價格約為 112,355 美元，今年迄今漲幅達 20.3%。