EUR/USD：鮑威爾講話重創美元後歐元漲勢降溫 — 降息即將到來？

要點:

• 歐元穩定在 1.17 美元以上

• Jay Powell 演說震動外匯市場

• PCE 通膨數據將公布：必須知道的重點

歐盟貨幣週五大漲約 1%，突破 50 日均線，此前美聯儲主席週五暗示可能會有更多降息。九月會降息嗎？股市交易員大概會說：「最好會。」

週五大漲，週一喘口氣

• 週一，EURUSD 早盤稍作休整。上週五飆升 1%，重返 50 日均線後，今早歐洲時段匯率平穩地維持在 1.17 美元上方。

• 交易員正在消化聯準會主席 Jay Powell 於 Jackson Hole 的演說，該演說大幅推升了九月會議前的降息押注。

• 這番備受期待的談話重挫美元估值，但推動股市飆升 — 典型的「教科書級」走勢，當貨幣政策即將轉向更寬鬆時，市場通常如此反應。

Jay Powell 說了什麼？

• Jay Powell 表示，雖然通膨風險看起來是短期的，但美國勞動市場正在走弱。這樣的組合為潛在的政策寬鬆鋪路（希望如此），同時避免通膨再度失控。

• 他形容當前的政策利率「適度具限制性」，也就是說借貸成本已高到足以放緩就業、經濟成長和通膨。這等於給了聯準會空間去降息，而不至於失去公信力。

• 外匯市場交易員則趁著這段停頓，重新調整部位，等待本週即將出爐的數據，包括聯準會最重視的通膨指標。

降息 vs. 美元押注

• 期貨市場立即反應：九月降息機率自鮑威爾發言前的 72% 暴增至 90%，而且交易員現在已經押注年底前會有 50 個基點（兩次 25 基點）的寬鬆。

• 利率降低代表美元計價資產的報酬下降，美元吸引力自然減弱。當美元走弱，像歐元這類其他貨幣就會相對走強。

• 這就是為什麼上週五的歐元急漲如此猛烈 — Jay Powell 的話等於向市場暗示：聯準會更接近放鬆政策了。

接下來看：PCE 數據

• 外匯交易員現在的焦點轉向週五的「個人消費支出」報告，這是聯準會密切追蹤的通膨指標。市場普遍預期核心 PCE 年增率為 2.9%，略高於 6 月的 2.8%。

• 若數據偏軟，將強化九月降息預期，推動歐元兌美元走向 1.18–1.1850 區間，這是下一個主要阻力位。

• 但若 PCE 高於預期，聯準會可能會猶豫 — 給美元反彈空間，並可能將歐元拉回到 1.16 支撐附近。

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