輝達財報發布前 市場估股價波動約6% 分析師看好「優於預期且上調財測」

輝達 (NVDA-US) 將於周三 (27 日) 盤後公布財報，不僅將考驗當前的 AI 交易熱潮，也將成為更廣泛市場情緒的關鍵試煉。選擇權市場的數據顯示，其股價可能出現 6.1% 的雙向移動，這約合 2700 億美元的市值。

儘管這一數字驚人，但實際上是這自 2024 年第一季以來，預期中最小的財報後波動幅度。

過去 8 個季度中，輝達實際的財報日波動平均為 5.9%，始終低於選擇權市場平均 8.6% 的隱含波動。在財報公布前，分析師們普遍關注輝達能否再次繳出「優於預期且上調財測」的成績單。

Piper Sandler 預計輝達將迎來 「又一個積極的季度」，並看好來自美國超大規模雲服務提供商 (hyperscaler) 的支出，以及中國市場需求回歸 所帶來的上行潛力。該券商已將輝達的目標價從 180 美元上調至 225 美元。

他們預計，輝達季度的營收約為 451 億美元，符合公司指引。但若在新許可框架下中國銷售得以恢復，則有望看到更強勁的業績。

Piper Sandler 估計，中國需求可能在 10 月季度為輝達帶來約 60 億美元的額外銷售額，並在 2026 年進一步提升。此外，Piper Sandler 的分析師對超大規模雲服務提供商在 2025 年下半年及明年的資本支出計畫感到鼓舞，認為這將持續推動輝達以滿足市場需求。

美國銀行也持相似的建設性看法，預期輝達憑藉其最新的 Blackwell 架構的強勁需求，以及主要雲端業者穩健的 AI 資本支出，有著 「健康的優於預期 / 上調財測」潛力。

美國銀行預測輝達季度的銷售額為 470 億美元，高於公司指引的 450 億美元。而 10 月季度的營收則預計達到 540 億美元，甚至在 H20 晶片對中國的出貨重啟情況下，可能衝上 600 億美元。

在盈利能力方面，美國銀行預計輝達的毛利率到第三季將接近 73-74%，若能利用已沖銷的庫存，還有可能進一步提升。該行估計，輝達在 2026 財年的營收可能增長至 2100 億至 2150 億美元，調整後 EPS 則介於 4.70 美元至 4.80 美元 之間，高於市場共識。

展望更遠的未來，美國銀行認為，如果 AI 市場能從其預估的 3090 億美元增長到約 3410 億美元，並在 2026 年維持與 2025 年一致的 60% 年增長率，那麼輝達在 2027 財年的每股盈餘可能接近 7 美元，遠高於目前共識的 5.87 美元。