惠譽降萬科及萬科香港評級至「CCC-」,離有限度違約評級差…

　　《經濟通通訊社29日專訊》惠譽評級公布,將萬科(02202-HK)(000002-CN)及其主要境外融資平台萬科香港的長期發行人主體評級,自「CCC+」下調兩級至「CCC-」,距離有限度違約(Restricted　Default)的評級僅差兩級。

　　惠譽指,本次評級下調反映出萬科流動性進一步趨弱。該行預測,萬科自由現金流在短期內仍將保持負值,而萬科最大股東深圳地鐵的及時持續支持,對萬科履行財務義務至關重要。

*今、明兩年續錄負現金流,調升銷售跌幅預測*

　　惠譽預期,即使計入資產處置所得,萬科在今年和明年年自由現金流仍將保持負值。該行預期今、明兩年萬科自由現金流流出,分別為90億至100億元(人民幣.下同);50億元,而去年流出額為100億元,上述預估已包含資產處置潛在所得。

　　惠譽認為,萬科資產盤活進程不確定。該行預期,2025年公司將收到約100億元的資產處置所得,以補充現金流,但存在時間進度的不確定性及執行風險。另目前預期萬科2025

年銷售額將下滑45%,2026年下滑30%,較此前預期降幅擴大,因此認為萬科銷售額下滑已擠壓其自由現金流和流動性狀況。

　　惠譽指出,股東支持對萬科化解今年剩餘時間到期的140億元資本市場債務,以及2026年到期的120億元債務至關重要。萬科的可用現金自2024年末的840億元降至截至2025年6月末的690億元,惠譽認為,其中大部分現金為預售監管現金存款。深圳地鐵已向萬科提供240億元股東貸款,支持萬科在2025年迄今償付220億元資本市場債務。(rh)