匯改10年 人民幣累升逾30% 經濟轉型 臨更徹底改革

人民幣匯改踏入第10個年頭，有分析料匯率將面臨一次更徹底的改革。  圖片來源：星島日報

今(21)日是人民幣匯改10周年，時移世易，人民幣由固定匯率走向有管理的浮動匯率機制，帶動匯價累升逾30%，大幅跑贏其他主要貨幣。

《星島日報》報導，原國家外管局國際收支司司長管濤表示，經過10年匯改，人幣匯率已趨於均衡合理，但仍須更市場化的改革，籲市場勿用傳統眼光看待匯率變動。國基會前日亦首次轉變態度，承認人民幣不再被低估。分析指，人幣國際化最大機遇是經濟轉型，「一帶一路」戰略有助其水到渠成，未來人幣匯率將再一次面臨更徹底的改革。

中國社科院研究員在《中國證券報》上發文稱，未來匯率機制改革應包括取消中間價管理，明確宣布人民幣匯率波幅實施年度波幅上下限管理，人民幣兌美元每年上下波動幅度不應超過7.5%。

人大國際貨幣研究所副所長塗永紅表示，從長期看，人民幣國際化最大的機遇是中國實體經濟轉型，以及保持中高速經濟增長；從中期看，機遇源於「一帶一路」建設；未來3至5年的短期機遇，源自人民幣加入特別提款權(SDR)與中國資本帳開放。

匯改10年之際恰巧遇上A股股災，市場唱淡人民幣升值前景。金管局前總裁任志剛接受本地傳媒訪問時稱，人民幣不會因近日股市劇烈震盪而貶值，仍看好其前景，未來人民幣作為國際貨幣一員，重要性亦會再提升。

滙證發報告指，人民幣在10年前取消跟緊美元走勢後，現時在市場的角色日趨重要。雖然在匯率改革過程中並非一帆風順，例如在1997年及2008年金融海嘯中，匯率改革曾暫緩，但大方向並沒有改變，中國經濟及匯率變得更為開放。滙證認為，人民幣國際化的重要性，將令中央放手讓人幣更快全面自由兌換，並料較預期更早成真。

不過，經濟學者關焯照表示，人民幣現時「揸唔過」，由於中國經濟下滑壓力大，料人行短期內會繼續減息，人幣今年會面對貶值壓力，跌幅視乎減息幅度。減息亦將推低本港定存息口，相信人幣定存難再達致「財息兼收」。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑認為，中央為求令人民幣納入SDR，不會容許人民幣大幅貶值，預料今年人幣表現持平，年底看每美元兌6.13。至於人幣投資方面，他建議選擇人幣計價的亞洲股票基金，分散投資風險，年回報率可達8%至10%。

此外，上月美國財長敦促中國作匯率改革，人行行長周小川回應，目前中國匯率是根據市場來調節，處於合理水準，並不會因此調整匯改進度。

香港《文匯報》報導，人民幣兌美元即期昨創近兩周新低，中間價則因美元創3個月新高而刷新6周低點。外電引述一交易員表示，大行在6.21元附近持續結匯力撐，即期與衍生品市場均表現穩定，境內長端美元掉期升水上行僅是對中美利差的反映，而非人民幣貶值預期的釋放。

該交易員續說，雖然美元因美聯儲局加息預期再度走強，但人民幣匯率並未對強勢美元做出反應，大行態度仍起決定性作用。即期與中間價雖創近期低點，但相比上周五僅微跌不足十個點子。目前未見打破匯市僵持走勢因素，預計在8月前即期市場或延續當前窄幅走勢。

另一外資行交易員亦指出，昨日成交量高達近200億美元，表明央行可能通過大行進行干預。在A股暴跌暫告一段落，以及內地積極爭取加入SDR(特別提款權)之際，美聯儲局加息預期升溫並不會掀起匯市波瀾，除非美聯儲局立即啟動加息進程。

國際貨幣基金組織(IMF)駐華首席代表Alfred Schipke日前在一論壇上表示，IMF應該會在7月29日再舉辦一次會議，重新審查和檢查SDR的一籃子貨幣。

在離岸市場上，1年期美元兌人民幣無本金交割遠期報6.26元人民幣。至於昨日的詢價系統顯示，港元兌人民幣收於0.8011，較前一交易日減少1點。